クリナップは調整一巡、20年3月期黒字化予想で3Q累計順調

　クリナップ<7955>(東1)はシステムキッチンの大手で、システムバスルームも展開している。20年3月期黒字化予想である。第3四半期累計は黒字化と順調だった。通期も収益改善を期待したい。株価は12月の昨年来高値から反落したが、調整一巡して戻りを試す展開を期待したい。

■システムキッチン大手でシステムバスルームも展開

　システムキッチンの大手である。厨房部門(システムキッチン)を主力として、浴槽・洗面部門(システムバスルーム・洗面化粧台)も展開している。19年3月期部門別売上構成比は厨房部門78.0%、浴槽・洗面部門15.6%、その他6.4%だった。

　19年3月期末のショールーム数は103カ所、来場組数は447千組だった。販売ルートは工務店を主力としている。収益面では新設住宅着工件数やリフォーム需要の影響を受けやすい特性がある。

　中期経営計画(18年～20年)ではビジョンに「暮らし価値創造企業Cleanupへの変革」を掲げている。重点施策として、高級・超高級市場への本格参入に向けた商品ラインナップの変革、シェア回復に向けたフラッグシップモデルの刷新、ショールームにおける価値提供の強化、アジア諸国向けステンレスキャビネットの本格展開、新たな販売チャネルとしてのECビジネス立ち上げなどを推進する。

■20年3月黒字化予想で3Q累計順調

　20年3月期連結業績予想(10月31日に上方修正)は、売上高が19年3月期比3.4%増の1080億円、営業利益が24億50百万円の黒字(19年3月期は4億65百万円の赤字)、経常利益が25億円の黒字(同3億76百万円の赤字)、純利益が15億円の黒字(同7億04百万円の赤字)としている。配当予想は19年3月期と同額の20円(第2四半期末10円、期末10円)である。

　第3四半期累計は、売上高が前年同期比5.6%増の824億72百万円、営業利益が31億38百万円の黒字(前年同期は2億円の赤字)、経常利益が32億06百万円の黒字(同98百万円の赤字)、純利益が20億89百万円の黒字(同4億94百万円の赤字)だった。

　消費税増税前の駆け込み需要、付加価値の高い新商品の投入、全国のショールームにおけるイベント開催、流通パートナーとの連携強化などの効果で、全体として増収(厨房部門は6.9%増収、浴槽・洗面部門は1.9%減収)となり、原価低減や販管費抑制も寄与して各利益が黒字化した。

　下期に駆け込み需要の反動減を考慮しているが、通期も黒字化予想である。中核ブランド刷新やショールーム強化などにより、中高級システムキッチンを中心に売上・利益拡大を図るとしている。収益改善を期待したい。

■株価は調整一巡

　株価は12月の昨年来高値から反落したが、調整一巡して戻りを試す展開を期待したい。2月12日の終値は670円、今期予想連結PER(会社予想連結EPS40円85銭で算出)は約16倍、今期予想配当利回り(会社予想の20円で算出)は約3.0%、前期実績連結PBR(前期実績連結BPS1388円62銭で算出)は約0.5倍、時価総額は約251億円である。(情報提供:日本インタビュ新聞社=Media-IR)

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