シー・エス・ランバーは底値圏、18年11月期営業微減益だが増配予想

　シー・エス・ランバー<7808>(JQ)は木材プレカット加工の大手である。18年11月期は木材価格高騰などで営業微減益予想だが、配当は増配予想である。株価はIPO時の高値から半値水準でほぼ底値圏だろう。

■木材プレカット加工の大手

　木材プレカット加工(プレカット事業)の大手である。木造戸建住宅の建築請負事業、および不動産賃貸事業も展開している。在来軸組工法および2×4(ツーバイフォー)工法の両方に対応していることが特徴で、首都圏1都3県を地盤として展開している。建築請負事業は年間200棟以上を施工している。

　18年6月には製材拠点として子会社シー・エス・マテリアルを千葉県東金市に設立し、新工場の土地建物および付帯設備等を取得した。

　収益特性としては新設住宅着工戸数の影響を受けやすく、季節要因としては売上高が下期偏重で特に第4四半期(9～11月)に売上高が集中する傾向がある。

■18年11月期営業微減益だが増配予想

　18年11月期の連結業績予想(5月21日に利益を下方修正)は、売上高が17年11月期比4.1%増の153億円、営業利益が1.5%減の5億90百万円、経常利益が0.9%減の5億40百万円、純利益が3.0%増の3億50百万円としている。配当予想は5円増配の年間40円(期末一括)としている。

　第3四半期累計は売上高が前年同期比2.5%減の102億36百万円、営業利益が48.5%減の1億67百万円、経常利益が55.4%減の1億30百万円、純利益が43.9%減の74百万円だった。プレカット事業、建設請負事業とも受注が落ち込み、売上高が伸び悩んだ。利益面では木材価格の高止まりも影響して大幅減益だった。

　通期では、木材価格高騰の販売価格への転嫁遅れ、人件費や減価償却費の増加で営業微減益予想としている。なお決算期を11月から5月に変更するため、次期20年5月期は6カ月決算となる。

■株価は底値圏

　株価は地合い悪化も影響して10月11日に上場来安値1328円まで下押した。安値圏でモミ合う形だが、17年11月IPO時の高値2772円から半値水準でほぼ底値圏だろう。10月23日の終値は1353円、今期予想連結PERは約7倍、時価総額は約24億円である。(情報提供:日本インタビュ新聞社=Media-IR)

【関連記事・情報】
・【業績でみる株価】ＦＣＭは１８年３月期大幅増収増益・増配予想で再増額の可能性（2018/02/20）
・【株式評論家の視点】日本システム技術は第３四半期営業黒字転換、昨年９月の下値圏に届き値ごろ感（2018/02/08）
・カチタスはニトリの家具・インテリア付き中古住宅の販売に期待感、２６００円どころが下値圏（2018/02/13）
・【編集長の視点】ＢＥＥＮＯＳは１Ｑ流通総額の高進捗率を手掛かりに売られ過ぎの訂正買いが拡大し続急伸（2018/02/19）