【アナリスト水田雅展の銘柄分析】カーリットホールディングスは下値固め局面だが低ＰＢＲに見直し余地

　　カーリットホールディングス <4275> の株価は安値圏で推移して下値固め局面だが、指標面で低ＰＢＲに見直し余地があり、きっかけ次第で動意の可能性があるだろう。

　　日本カーリットが株式移転によって設立した純粋持株会社で、１３年１０月１日に東証１部市場に新規上場した。化薬事業（産業用爆薬、自動車用緊急保安炎筒、危険性評価試験受託など）、化学品事業（塩素酸ナトリウム、過塩素酸アンモニウム、農薬、電子材料、機能材料など）を主力として、ボトリング事業、シリコンウェーハ事業、その他事業（研削剤、シロアリ防蟻施工、各種耐火・耐熱金物など）を展開している。

　　中期経営計画「飛躍５００」では、Ｍ＆Ａ戦略やアライアンス戦略を積極展開する方針を打ち出している。１０月には一級建築士事務所の総合設計を子会社化して、新たに上下水道施設設計分野に進出した。

　　１０月３０日発表の今期（１４年３月期）第２四半期累計（４月～９月）連結業績は、前年同期比微減収、同７．５％営業減益、同７．５％経常減益、同６３．８％最終減益だった。純利益は前期計上した横浜工場跡地売却による特別利益が一巡して大幅減益だった。

　　セグメント別に見ると化薬事業は同８．２％増収、同７．８％営業増益だった。自動車用緊急保安炎筒の新車装着用の価格改定や、車検交換用の緊急脱出用ガラス破壊機能付き製品「ハイフレヤープラスピック」への交換促進などが寄与した。化学品事業は同４．９％増収ながら同２０．８％営業減益だった。ボトリング事業は缶飲料の受注減少などで同９．２％減収、同５９．４％営業減益だった。シリコンウェーハ事業は新製品効果で同１２．９％増収となり、原価低減効果も寄与して営業黒字化した。

　　通期の見通しは１０月３０日に下方修正を発表し、売上高は６５億円減額して前期比９．１％増の４１０億円、営業利益は２億円減額して同３０．０％増の１８億円、経常利益は２億円減額して同２４．５％増の１９億円、純利益は２億円減額して同３１．０％減の１１億円とした。今期中のＭ＆Ａ案件の進展が見込めないことなどを下方修正の理由としている。通期見通しに対する第２四半期累計の進捗率は、売上高が４６．７％、営業利益が３２．７％、経常利益が３３．７％、純利益が３４．６％とやや低水準だが、期後半の需要回復に期待したい。

　　株価の動きを見ると、上場初日の１０月１日高値５４９円から１０月９日安値４７８円までほぼ一本調子に下落し、一旦は５２０円近辺まで戻す場面もあったが、足元では再び安値圏で推移している。ただし１０月９日安値を割り込むことなく下値を固めつつあるようだ。

　　１１月１４日の終値４９４円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ５３円４２銭で算出）は９～１０倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間９円で算出）は１．８％近辺、実績ＰＢＲ（日本カーリットの前期実績の連結ＢＰＳ８４１円００銭で算出）は０．６倍近辺である。下値固め局面だが、指標面で低ＰＢＲに見直し余地があり、きっかけ次第で動意の可能性があるだろう。（ジャーナリスト＆アナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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