【決算発表記事情報】科研製薬は調整一巡して本格出直り、高配当利回りや自己株式取得も支援材料

　　科研製薬 <4521> の株価は調整一巡感を強めている。高配当利回りや自己株式取得も支援材料であり、出直りの動きが本格化しそうだ。

　　整形外科、皮膚科、内科といった領域を得意とし、農業薬品や飼料添加物なども展開する医薬品メーカーである。医薬品・医療機器は、生化学工業＜４５４８＞からの仕入品である関節機能改善剤「アルツ」を主力として、癒着防止吸収性バリア「セプラフィルム」、経皮吸収型鎮痛消炎貼布剤「アドフィード」、慢性動脈閉塞症治療剤「プロサイリン」、高脂血症治療剤「リピディル」などを展開し、ジェネリック医薬品も急拡大している。

　　開発中のテーマとしては、爪真菌症を適応症とするＫＰ－１０３（国内初の外用剤、海外はバリアント社が申請）、歯周病を適応症とするＫＣＢ－１Ｄ、腰部脊柱管狭窄症を適応症とするＴＲＫ－１００ＳＴＰ（東レ＜３４０２＞と共同開発）、腱・靱帯付着部症を適応症とするＳＩ－６５７（生化学工業と共同開発、アルツの効能追加）、潰瘍性大腸炎を適応症とするＫＡＧ－３０８（旭硝子＜５２０１＞と共同開発）などがある。ＫＰ－１０３については１３年１０月にバリアント社がカナダで承認取得し、国内は１４年前半に承認取得見込みとしている。

　　１１月６日に発表した今期（１４年３月期）第２四半期累計（４月～９月）の連結業績は、売上高が前年同期比０．４％増の４３７億１２百万円、営業利益が同３．２％減の７３億５８百万円、経常利益が同２．５％減の７２億１１百万円、純利益が同０．４％減の４５億９８百万円で微増収微減益だった。

　　セグメント別に見ると薬業は売上高が同０．４％増の４２４億７５百万円、営業利益が同３．２％減の６６億３６百万円だった。「アルツ」は同３．５％増収、「セプラフィルム」は同３．６％増収、「リピディル」は同８．７％増収、ジェネリック医薬品は新製品も寄与して同１１．６％増収と好調だったが、一方で「アドフィード」等が市場縮小の影響で同８．８％減収、「プロサイリン」がジェネリック化の影響で同１２．７％減収と低調だった。

　　薬業のうち農業薬品は殺菌剤「ポリオキシン」の好調で同９．４％増収だった。不動産事業（主に文京グリーンコート関連の賃貸料）は売上高が同１．９％増の１２億３７百万円、営業利益が同３．１％減の７億２１百万円だった。

　　通期の見通しは前回予想を据え置いて売上高が前期比３．６％増の９０２億円、営業利益が同２．７％増の１５０億円、経常利益が同２．５％増の１４６億円、純利益が同３．４％増の９３億円としている。研究開発費（７７億円の計画）の増加などで利益の伸びは小幅だが、主力の「アルツ」や「セプラフィルム」が増収となり、ジェネリック医薬品では１２月に発売する２品目も寄与する。

　　通期見通しに対する第２四半期累計の進捗率は売上高が４８．５％、営業利益が４９．１％、経常利益が４９．４％、純利益が４９．４％である。概ね順調な水準だろう。なお配当予想は前期比４円増配の年間４８円（第２四半期末２４円、期末２４円）としている。配当性向４０～５０％を目安としているため増額の余地がありそうだ。

　　１１月６日には自己株式取得も発表した。取得株式総数の上限６０万株（自己株式除く発行済株式総数に対する割合０．７％）、取得価額総額の上限１０億円で、取得期間は１３年１１月７日～１４年３月３１日としている。

　　株価の動きを見ると、７月と８月の戻り高値圏１６００円台から反落し、調整局面となって水準をやや切り下げたが、１０月８日の直近安値１４２６円をボトムとして反発し、足元では１５００円台後半まで戻している。調整が一巡して出直る動きだろう。

　　１１月１３日の終値１５６５円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１０９円２６銭で算出）は１４～１５倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間４８円で算出）は３．１％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ７７１円１０銭で算出）は２．０倍近辺である。

　　日足チャートで見ると、戻りを押さえていた２５日移動平均線を突破して水準を切り上げ、２５日移動平均線も上向きに転じた。また週足チャートで見ても２６週移動平均線を突破している。調整が一巡して強基調に転換した形だろう。７月２３日の戻り高値１６２８円を突破すれば出直りの動きに弾みがつきそうだ。（ジャーナリスト＆アナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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