【アナリスト水田雅展の銘柄分析】Ｐ＆Ｐホールディングスに動意、モミ合い放れに、ＰＥＲ９倍台

　　販売支援などのＰ＆Ｐホールディングス <6068> （ＪＱＳ）の株価は調整一巡感を強めている。指標面の割安感に見直し余地があり、出直りのタイミングが接近しているようだ。

　　傘下にピーアンドピーなどを置く持株会社で、販売支援などのＳＰＯ（セールス・プロセス・アウトソーシング・サービス）事業、倉庫・物流業務請負などのＢＹＳ（バックヤードサポート・サービス）事業、人材派遣・紹介などのＨＲ（ヒューマンリソース・サービス）事業、その他事業を展開している。ネット通販市場拡大が追い風となって中期成長が期待される。

　　Ｍ＆Ａも活用して事業領域拡大に取り組んでおり、１３年４月に流通向け建築・内装施工の子会社Ｐ＆Ｐデザイン（旧ジャパンプロスタッフを商号変更）を立ち上げ、６月に小売・流通向けセールス・プロモーションや伊藤ハム＜２２８４＞生産工場向け人材提供の藤栄テクノサービスを子会社化した。また９月２０日には、経理アウトソーシングや人材派遣事業を展開するリラインの株式１００％を取得して子会社化すると発表した。

　　今期（１４年３月期）の連結業績見通しについてはレンジ予想で、売上高が２５０億円～２７０億円（前期比８．８％増～１７．５％増）、営業利益が６億円～７億円（同１８．０％増～３７．７％増）としている。第１四半期（４月～６月）は一部顧客の直接雇用化の影響などで営業減益だったが、ＢＹＳ事業はコンビニ向け棚卸需要拡大などで好調だった。足元の月次動向を見ても好調を維持しており、通期ベースでは好業績が期待される。なお１１月７日に第２四半期累計（４月～９月）の業績発表を予定している。

　　１０月１０日に発表した連結ベースの月次売上動向（前年比、参考値）を見ると、１３年９月単月が１１．３％増、１３年４～９月累計が９．２％増と好調を維持している。積極的な事業領域拡大戦略に加えて、有効求人倍率が改善傾向を強めていることや、ネット通販市場が拡大基調であることも追い風となって好業績が期待されるだろう。

　　株価の動きを見ると、８月２９日と８月３０日の２７０円をボトムとして反発し、９月２０日には２９９円まで戻す場面があった。足元も概ね２９０円近辺に水準を切り上げて堅調に推移している。調整が一巡したようだ。

　　１０月１７日の終値２９４円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想連結ＥＰＳは未公表のため営業利益予想のレンジ中間値を基に推定した連結ＥＰＳ３１円５０銭で算出）は９～１０倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１０円で算出）は３．４％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ３０８円３９銭で算出）は１．０倍近辺である。

　　日足チャートで見ると２５日移動平均線を維持している。また週足チャートで見ると戻りを押さえていた１３週移動平均線を突破する動きを強めている。調整が一巡して出直りのタイミングが接近しているようだ。高配当利回りなど指標面の割安感に見直し余地があり、３００円台を回復すれば出直りに弾みがつくだろう。（ジャーナリスト＆アナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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