【アナリスト水田雅展の銘柄分析】アールテック・ウエノは押し目買い、再増額の可能性

　　創薬ベンチャーのアールテック・ウエノ <4573> （ＪＱＳ）の株価は、足元で出直り一服の局面だが、今期（１４年３月期）業績見通しに再増額の可能性もあり、押し目買いの好機だろう。

　　緑内障・高眼圧症治療レスキュラ点眼薬の製造販売、および米スキャンポ社の便秘症治療薬アミティーザの受託製造を主力として、経営目標に１６年３月期ＲＯＥ１０％以上を掲げている。

　　新薬は網膜色素変性、ドライアイ、アトピー性皮膚炎関連を中心に開発を進めている。１３年４月には重症ドライアイに対する遺伝子組み換え人血清アルブミン（開発コードＲＵ－１０１）点眼液の新薬臨床試験開始申請が米食品医薬品局（ＦＤＡ）の承認を受け、１３年５月には米スキャンポ社が欧州医薬品庁（ＥＭＡ）からウノプロストンの網膜色素変性治療薬としてのオーファンドラッグ（希少疾病用医薬品）指定を受けた。

　　また米スキャンポ社は、アミティーザの日本と欧州での販売承認取得、米国での追加新薬承認取得、米国でのレスキュラ点眼薬の上市など販売地域や適応の拡大戦略を推進している。１３年４月には北米市場でのアミティーザに関してオピオイド誘発性腸機能障害の追加新薬承認を取得した。

　　今期の業績（非連結）見通しは７月１６日に増額修正して、売上高が前期比１６．６％増の５３億０８百万円、営業利益が同６３．８％増の１２億８５百万円、経常利益が同４７．７％増の１３億１５百万円、純利益が同５２．２％増の８億５５百万円としている。レスキュラ点眼薬の薬価改定の影響一巡、アミティーザの販売好調に加えて、北米向けアミティーザの納入価格変更が寄与するようだ。第１四半期（４月～６月）の通期見通しに対する進捗率は高水準であり、通期再増額の可能性があるだろう。なお１１月１２日に第２四半期累計（４月～９月）の業績発表を予定している。

　株価の動き（７月１日付で株式２００分割）を見ると、９月２日の直近安値１４３３円から切り返す展開となり、１０月２日には１９８５円まで上伸して出直りの動きを強めた。全般地合い悪化の影響も受けて一旦は１６００円台に調整したが、１０月１７日には前日比５４円（３．２４％）高の１７１９円まで反発する場面があった。出直り歩調に変化はないだろう。

　１０月１７日の終値１６９６円を指標面で見ると、今期予想ＰＥＲ（会社予想のＥＰＳ４４円３２銭で算出）は３８倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間２０円で算出）は１．２％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績に株式２００分割を考慮したＢＰＳ４２３円３３銭で算出）は４．０倍近辺である。

　週足チャートで見ると２６週移動平均線を割り込んで調整局面の形だが、下値を着実に切り上げている。出直り歩調に変化はないだろう。今期業績見通しに再増額の可能性もあるだけに、足元の出直り一服局面は押し目買いの好機だろう。（ジャーナリスト＆アナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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