【アナリスト水田雅展の銘柄分析】ピックルスコーポレーションは短期調整で早くも出直りの展開、好業績評価

　　漬物最大手のピックルスコーポレーション <2925> （ＪＱＳ）の株価は７月の高値を突破して年初来高値を更新し、その後も堅調に推移している。今期（１４年２月期）好業績に加えて中期成長期待も強い。上値追いの展開だろう。

　　キムチ製品、あさづけ、惣菜など漬物製品の最大手メーカーである。主力の「ご飯がススムキムチ」シリーズのブランド力が向上し、独自研究の植物性乳酸菌ピーネ１２を使用した「生きて腸まで届くピーネ乳酸菌キムチ」など、新製品投入も積極化している。広島工場の稼働（１３年６月）に伴って中国・四国地方での拡販を進めるとともに、契約栽培拡大による原料野菜の安定調達を推進する方針だ。ブランド力向上に伴って中期成長期待が高まる。

　　９月３０日に今期第２四半期累計（３月～８月）と通期の業績見通しの上方修正を発表した。キムチ製品や惣菜製品の販売が量販店を中心に好調に推移して、広島工場稼動に伴う費用増を増収効果で吸収したようだ。１０月３日に発表した第２四半期累計の連結業績は前年同期比６．２％増収、同３１．２％営業増益、同３７．０％経常増益、同４４．８％最終増益で、売上高、利益ともに過去最高を更新した。

　　通期見通しは売上高が３億３８百万円増額して前期比６．０％増の２５５億１８百万円、営業利益が９８百万円増額して同２２．０％増の１１億１６百万円、経常利益が１億０８百万円増額して同２１．９％増の１１億８７百万円、純利益が１億０３百万円増額して同２７．３％増の７億２６百万円とした。原料の野菜価格の安定も寄与して、売上高、利益ともに過去最高を更新する見込みだ。

　　通期見通しに対する第２四半期累計の進捗率は、売上高が５２．８％、営業利益が６９．０％、経常利益が７２．７％、純利益が７４．７％と高水準である。白菜など原料野菜価格の動向に不透明感があるため下期を保守的な予想としているようだが、ブランド力向上に伴って販売は好調であり、再増額の可能性が高いだろう。

　　株価の動きを見ると、９月３０日の増額修正発表を好感する形で１０月１日に８９５円まで急騰し、７月の８３９円を突破して一気に年初来高値を更新した。その後は全般地合い悪化も影響して上げ一服の形だが、概ね８００円台で堅調に推移している。

　　１０月１６日の終値８３４円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１１３円６７銭で算出）は７～８倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１２円で算出）は１．４％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１０５８円８４銭で算出）は０．８倍近辺である。

　　日足チャートで見ると２５日移動平均線、週足チャート見ると１３週移動平均線がサポートラインとなって上昇トレンドの形だ。今期再増額の可能性、中期的な成長期待、そして指標面の低ＰＥＲ、低ＰＢＲが支援材料であり、上値追いの展開だろう。（ジャーナリスト＆アナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

【関連記事・情報】
・【狙い場・買い場】ユーシンはＮＩＳＡ関連の新たな買い材料を評価して超割安修正余地（2013/10/11）
・【話題】１４日開催の『ＩＴＳ世界会議』で注目される車の安全技術（2013/10/10）