【アナリスト水田雅展の銘柄分析】京写に割安感強い、ＰＥＲ６倍台、株価は調整最終局面

　　プリント配線板大手の京写 <6837> （ＪＱＳ）の株価は軟調展開だが、調整のほぼ最終局面だろう。指標面には割安感があり、反発のタイミングが接近しているようだ。

　　生産量世界トップの片面プリント配線板、および両面プリント配線板を収益柱として、実装関連事業も展開している。中期経営計画では１６年３月期売上高２００億円、営業利益率６％、ＲＯＥ１５％以上、ＲＯＡ６％以上を目標とし、重点戦略としてＬＥＤ照明関連など環境対応製品の強化、片面配線板分野での圧倒的市場シェアの獲得、海外生産の拡大、コスト低減などによる収益力強化、新製品ＰＡＬＡＰの拡販などによる新規事業確立を掲げている。

　　今期（１４年３月期）の連結業績見通しについては売上高が１６５億円（前期比１０．１％増）、営業利益が７億５０百万円（同３５．５％増）、経常利益が７億円（同５．９％増）、純利益が５億円（同５８．０％増）としている。

　　第１四半期（４月～６月）は前年同期比２．６％減収、同２１．９％営業減益、同２４．３％経常減益、同１５．０％最終減益で、通期見通しに対する進捗率は売上高が２２．８％、営業利益が１５．１％、経常利益が２１．６％、純利益が２３．４％とやや低水準だった。

■前期・第４四半期をボトムに回復基調強める

　　ただしプリント配線板の需要は、前期の第４四半期（１３年１月～３月）をボトムとして回復傾向を強めている。低調だった映像関連や家電関連は景気回復を追い風として、期後半に向けて上向くことが期待される。自動車関連で下期から供給を開始する新製品も寄与する。固定資産減損損失の一巡も寄与して期後半の挽回が期待されるだろう。

　　株価の動きを見ると、８月上旬に動意付いて８月５日に２８１円まで上伸する場面があったが、反落して水準を切り下げた。足元では８月２８日に２１４円まで調整する場面があり、６月７日の２０５円、６月２７日の２０７円に接近して軟調展開となっている。

　　８月２８日の終値２１９円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ３４円８８銭で算出）は６～７倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間５円で算出）は２．３％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ２６６円２８銭で算出）は０．８倍近辺である。週足チャートで見ると再び２６週移動平均線を割り込んで調整局面だ。ただし６月安値に接近して調整のほぼ最終局面だろう。指標面には割安感があり、反発のタイミングが接近しているようだ。（ジャーナリスト＆アナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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