【アナリスト水田雅展の銘柄分析】大和小田急建設株価が急動意、公共投資セクターに人気高まる

　中堅ゼネコンの大和小田急建設＜１８３４＞（東１）の株価は１２日に２５円高の２３０円と２００円前後のモミ合いを上放れた。１３日は小休止だがが、太平洋セメントが高値更新となるなど公共投資関連セクターが注目される展開から上値が期待できる。消費増税による景気腰折れを防ぐための補正予算が思惑となって動意付く可能性もあるだろう。

　７月３１日に発表した今期（１４年３月期）第１四半期業績（非連結）は、受注高が１１６億４４百万円、売上高が１００億９９百万円、営業利益が３億０９百万円の赤字、経常利益が３億３２百万円の赤字、純利益が１億８５百万円の赤字だった。

　連結子会社を吸収合併して今期から非連結決算に移行したため単純比較はできないが、前年同期の連結業績は受注高が８６億２２百万円、売上高が１２６億０６百万円、営業利益が６億９０百万円の赤字、経常利益が６億９１百万円の赤字、純利益が４億６８百万円の赤字だった。実質的には減収ながら、コスト削減効果などで赤字幅が縮小した形だろう。受注高は大幅に増加しており好調のようだ。

　通期見通しは前回予想を据え置き、売上高が６２３億円（前期連結は６３３億９５百万円）、営業利益が５億８０百万円（同２億６１百万円）、経常利益が４億９０百万円（同２億３５百万円）、純利益が２億円（同１億９８百万円の赤字）としている。主要株主である大和ハウス工業＜１９２５＞や小田急電鉄＜９００７＞関連の案件に加えて、社会インフラ補修・更新や建物耐震化工事などの受注増加が期待され、前期悪化した工事採算の改善、前期計上した棚卸資産評価損など特殊要因一巡も寄与するだろう。

　株価の動きを見ると、６月の安値１８７円をボトムに反発して水準を切り上げている。８月１２日には前日比２５円（１２．２０％）高の２３０円まで急騰する場面があり、５月の高値２３７円に接近した。終値でも２１０円台まで戻している。出直り歩調の展開だろう。

　８月１３日の終値２１２円を指標面で見ると、今期予想ＰＥＲ（会社予想のＥＰＳ９円２１銭で算出）は２３倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間５円で算出）は２．４％近辺、実績ＰＢＲ（前期の連結ベースの実績ＢＰＳ５２７円１４銭で算出）は０．４倍近辺である。

　週足チャートで見ると抵抗線だった１３週移動平均線、および２６週移動平均線を一気に突破した。強基調に回帰したようだ。補正予算などが思惑となって動意付く可能性もあるだろう。（ジャーナリスト＆アナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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