【アナリスト水田雅展の銘柄分析】ワークマンは５月高値に急接近、好業績で更新確実視

　ワークマン＜７５６４＞（ＪＱＳ）の株価が５月の高値に接近している。今期（１４年３月期）好業績見通しを評価して、一段高の可能性があるだろう。

　ワーキングウェアや作業関連用品などの大型専門店チェーンをＦＣ中心に展開し、他社との差別化戦略としてＥＤＬＰ（エブリデー・ロー・プライス）商品を強化している。前期（１３年３月期）末の店舗数はＦＣ５９１店舗、直営１１９店舗の合計７１０店舗である。

■第１四半期は増収増益、第２四半期は上ブレの可能性大

　７月３１日に発表した第１四半期（４月～６月）業績（非連結）は、チェーン全店売上高が前年同期比５．４％増、既存店売上高が同３．１％増、営業総収入が同４．６％増、営業利益が同３．３％増、経常利益が同３．３％増、純利益が同２．８％増だった。天候不順の影響を受けたが、ＥＤＬＰ商品が好調だった。新規出店は５店舗で６月末時点の合計店舗数は７１５店舗となった。

　なお第２四半期累計（４月～９月）の見通しに対する第１四半期実績の進捗率は、チェーン全店売上高が５３．１％、営業総収入が５２．９％、営業利益が５７．６％、経常利益が５６．７％、純利益が５７．３％と高水準である。上振れの可能性があるだろう。

　通期の業績見通しについては前回予想を据え置き、チェーン全店売上高の前期比６．０％増、既存店売上高の同３．８％増を前提として、営業総収入が同５．８％増の４７６億９０百万円、営業利益が同８．２％増の８０億円、経常利益が同７．４％増の９０億６０百万円、純利益が同６．９％増の５３億９０百万円としている。新規出店２５店舗、Ｓ＆Ｂ２店舗として出店エリアも拡大する。新規出店効果や既存店の好調で増収増益が期待される。

　８月１日に発表した月次売上高（ＦＣ店と直営店の店舗売上高の合計、前年比、速報値）を見ると、１３年７月は全店１００．２％、既存店９８．３％だった。中旬以降の梅雨の戻りで暑さが和らいだことなどで伸び悩み、６月に比べて減速した形だが、１３年４月～７月累計で見れば全店１０４．０％、既存店１０１．８％であり、特にネガティブ要因とはならないだろう。なお７月末時点の合計店舗数は７１８店舗となった。

　株価の動きを見ると、６月の短期調整が一巡して水準を切り上げている。７月２５日には３９５０円まで上伸して、５月２１日の年初来高値３９７０円に接近した。好業績見通しを評価して強基調に回帰した形だろう。

　８月１日の終値３８００円を指標面で見ると、今期予想ＰＥＲ（会社予想のＥＰＳ２６４円２０銭で算出）は１４～１５倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間７５円で算出）は２．０％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績のＢＰＳ１７５４円２２銭で算出）は２．２倍近辺である。

　日足チャートで見ると２５日移動平均線、週足チャートで見ると１３週移動平均線がサポートラインとなって水準を切り上げている。強基調に回帰して５月の高値を試す動きであり、突破すれば上値追いの展開が期待される。（ジャーナリスト＆アナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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