NYの視点：円売り持ちは2月以来の低水準、米国債券動向を注視へ

*08:30JST NYの視点：円売り持ちは2月以来の低水準、米国債券動向を注視へ

6/18 付けのシカゴIMM、投機・投資家筋のポジションで、円のネット売り持ち高は前週から減少、2月以来の低水準となった。市場の売り持ちがある程度減少したため、円は下げやすくなった可能性がある。ユーロは2月以来のネット買い持ちに転じた。

■来週のポイント

バーナンキ米連邦準備制度理事会（FRB）議長の会見や米連邦公開市場委員会（FOMC）を受けた米国債券利回り動向や新興市場の動向を睨んだ展開となる。また、「米国で言えばリーマンブラザーズ破綻直後の金融状況」とされる中国の短期金融市場の逼迫状況からも目が話せない。

■米国金利動向

米連邦準備制度理事会（FRB）が6月の連邦公開市場委員会（FOMC）の会合声明の中で、雇用や経済の評価や見通しを4月会合時点から上方修正したこと、バーナンキ米連邦準備制度理事会（FRB）議長が現在の回復が見通し通りに続くことを条件として年末に資産購入規模の縮小に踏み切り来年の中旬に購入を終了する計画を提示したことを受けて米国債券利回りは上昇基調に転じている。米10年債利回りは2011年以来の高水準に達した。

こういった市場の反応を受けて、米ウォール・ストリート・ジャーナルのFedウォッチャーは「市場がFRBのメッセージを誤解している可能性」を指摘。バーナンキ米連邦準備制度理事会（FRB）議長の記者会見におけるハト派発言を見過ごしているとの見解を示した。FRBが量的緩和第3弾（QE3）終了へのロードマップを提示したことを受けた市場の反応を見て、メルケル独首相が「バーナンキ米連邦準備制度理事会（FRB）議長が示した時間的尺度は正当だと革新」、ノワイエ仏銀総裁が「FRBのコメントによる市場の反応は行き過ぎ」と指摘し、バーナンキ議長の政策を擁護した。

■新興市場動向

米国金融政策の転換を受けて、今まで米FRBが供給するチープマネーにより過大評価されていた新興市場の相場が比較的安定した相場に調整される。かわって、投資資金は米国、日本、欧州などといった安定した諸国に戻ることが予想されている。ゴールドマン・サックスはブラジルレアル、トルコリラ、南アフリカランドなどが今後、著しく下落すると見ているようだ。

■中国金融市場動向

発足して3カ月目となる李克強（Li Keqiang）政権の世界成長のリスクとならないよう均衡を目指した政策がいまいち機能していないようだ。中国政府は少なくとも過去10年間で最も逼迫する金融状況を容認したが、世界で第2位の経済が不安定に陥るとの脅威に繋がっている。中国銀行間貸出金利が急騰し、20日の上海銀行間出し手金利（SHIBOR）の翌日物は13.44％と、前日の7.66％や前月の4％未満の水準からは大幅に上昇した。21日は中国人民銀行が500億元の資金を供給したとの話題に再び、7.9％近辺に戻している。しかし依然予断を許さない状況だ。最悪のケースで政府の介入が手薄となった場合、短期の資金調達ができずに救済が必要になる銀行も出てくる可能性も警戒されており、その場合、損失が他の銀行にも波及し取り付け騒ぎが起こる危険性もあると警戒されている。

政府の目標は持続可能な7％前後の成長を保つこと。しかし、政策の移行がうまくいかないと、信用市場を圧迫し、国内、海外の活動を損なう可能性がある。英バークレイズ銀やHSBCなどは中国経済の見通しを7.5％目標を下回る水準に下方修正した。

＊日本円
ネット・円売り持ち：-61,890（6/18）←円売り持ち：-72,906（6/11）（直近ネット円買い持ち最高水準：08年3/25+65,920、04年2/6+64499）（過去最高ネット円売り持ち高：07年6/26-188,077）

＊ユーロ
ネット・ユーロ買い持ち：+20,030（6/18）←ユーロ売り持ち: -7,533（6/11）（07年5/15：+119,538過去最高買い持ち高、10年2/9-57,152過去最高の売り持ち高）

＊ポンド
ネット・ポンド売り持ち：-20,406（6/18)←ポンド売り持ち：-53,687（6/11)（07年7/22：直近ネット買い持ち高最高水準+98,366）

＊スイスフラン
ネット・スイスフラン買い持ち:+5,791（6/18）←スイスフラン売り持ち: -20,738（6/11）（過去最高スイスフランネット売り持ち高：07年6/19：-79,331）

＊加ドル
ネット・加ドル売り持ち：-26,087（6/18）←加ドル売り持ち：-35,907（6/11）（直近ネット買い持ち高最高水準：07年10/12+83001）

＊豪ドル
ネット・豪ドル売り持ち：-63,521(6/18）←豪ドル売り持ち：-63,277(6/11）

＊NZドル
ネット・NZドル買い持ち：+2,126（6/18）←NZドル買い持ち：+2,653（6/11）

＊メキシコペソ
ネット・ペソ買い持ち：+20,949(6/18）←ペソ買い持ち：+63,774(6/11）（直近買い持ち高最高：08年2/29+125,000）《KO》