【アナリストの眼】ＴＡＣ株価、底値モミ合いのなか強張る、赤字幅縮小

＜業績＆株価分析＞

　　「資格の学校」を運営するＴＡＣ <4319> は、１０月３１日に今期（１３年３月期）第２四半期累計（４～９月期）連結業績を発表した。財務会計分野（公認会計士、簿記検定）や法律分野（司法試験、司法書士、行政書士）の講座を中心に個人受講者数の減少が続いているが、株価は調整一巡感を強めてきた。

　　第２四半期累計は、売上高が前年同期比６．９％減、営業利益が同１９．１％減、経常利益が同２２．０％減、純利益が同３．３倍だった。主力の個人教育事業で資格講座の新規申し込みが低調だったため、講師料の削減や教材制作の外注費削減などでカバーできず、減収営業減益だった。純利益については、事業構造改善費用を特別損失に計上したが、新宿校移転補償金を特別利益に計上したため大幅増益だった。

　　通期の会社予想は、売上高が前期比２．８％減の２１９億５１百万円、営業利益が１億７６百万円の赤字（前期は６億０６百万円の赤字）、経常利益が２億４０百万円の赤字（同５億３０百万円の赤字）、純利益が６億５８百万円の黒字（同７億９９百万円の赤字）としている。第２四半期累計の利益は通期会社予想を上回っているが、第３四半期（１０～１２月期）の資格試験実施・合格発表によって、講座申し込み数が変動するなどの季節要因があるため、前回予想（５月１５日公表）を据え置いた。ただし拠点校の減床、講師料の削減、希望退職者の募集など事業構造改革の効果で、営業赤字幅は前期に比べて縮小する模様だ。

　　株価の動きを日足チャートで見ると、概ね１３０円近辺でのモミ合い展開だったが、１０月中旬以降は２５日移動平均線を回復して、徐々に下値を切り上げる展開となった。同時に上値も１０月２３日に１４５円、２５日に１４８円を付けて、モミ合いから上に放れる構えを見せている。１１月１日の終値は前日比２円安の１３４円だったが、第２四半期累計の営業減益に対する反応は限定的のようだ。また週足チャートで見ると、抵抗線だった２６週移動平均線に接近して調整一巡感を強めてきた。強基調へ転換のタイミングが接近しているようだ。（本紙・シニアアナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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