【株価診断】大和ハウス強い新高値、人口減ハネ返し好業績、ＰＥＲ割安

　　大和ハウス工業 <1925> の１８日（水）株価は、２５円高の１１５６円と３営業日続伸、年初来高値に進んだ。これまでの高値は、去る、７月４日の１１４４円。また、この１１５０円台水準は２００８年６月頃以来でもある。

　　振り返ると、チャート上では２００７年３月につけた２２６０円が目に入る。業績面からみれば２２６０円挑戦も可能性としては期待できそうだ。営業利益と１株利益推移でみれば、２０１０年３月期営業利益６２７億９７００万円、１株利益３３．０円→２０１１年３月期８７６億９７００万円、４７．１円→２０１２年３月期１１４９億５５００万円、５７．３円→２０１３年３月期（予）１１８０億円、１００．２円、とすばらしい伸び。この間、２０１０年３月期に年１７円だった配当は今期年３０円の予定。まさに、業績でも株価でも症状的に言えば、「健康状態良好」といえる。

　　一方、少子高齢化・人口減少に伴う住宅市場縮小の心配はある。この点に関し同社では「国内市場の構造変化・新しい顧客層の開拓」を掲げ、２０１３年度を最終年度とする中期計画を掲げている。

　　市場環境を「女性の単身世帯増加」、「築３０年以上のマンション増加」、「築２０年以上の賃貸住宅増加」、「スマートハウスの拡大」、「６５歳以上の単身世帯数増加」などに対応した需要取り込みを展開。２０１３年度で売上２兆円、営業利益１２００億円の見通し。

　　信用買残は昨年４～５月頃の高水準からみれば大きく減少。逆に、空売り（信用売り残）の増加が目につく。売り方は恐らく人口減少による国内マーケットの縮みを手がかりにしているものとみられる。

　　利回りは２．５９％、ＰＥＲは１１．５倍。指標面での割高感はない。住宅業界の縮みについては、昨日今日出てきた話ではないし、むしろ、この数年、好調な業績を挙げてきた同社の経営力は見直されるだろう。上昇ピッチの速いことに対する微調整はあっても本格的な調整とはならないだろう。売り残がさらに増えるようなら人気が盛り上がり２２６０円挑戦も予想される。押し目は買いだろう。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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