『海外を横目に日本の経済・企業業績を見直す』展開＝犬丸正寛の展望

　　来週（２１～２５日）は、『海外の悪材料を睨みながら国内の景気・企業業績を見直す展開』が予想される。ＮＹダウは５月１日の高値から６．７％下げ、日経平均は３月２７日の１万０２５５円から１４％超の下げ。ＮＹダウに下げ余地は残るものの、日経平均は底打ちが近いとみられる。

　　とくに、日本の場合は経済、企業業績とも海外に比べると悪くない。今年１～３月のＧＤＰは実質で年率４．１％増と好調。復興需要による押し上げと、節約疲れによる個人消費の少し贅沢品消費の効果が出ている。

　　企業業績も２０１３年３月期は押しなべて利益が回復する。日経平均予想１株利益は１７日時点で７５５円と、４月頃の４５０円程度から大きく上向いている。

　　ただ、日経平均が１万０２５５円をつけた頃の１株利益の期待値８００～８５０円に比べると物足りない。しかし、この間、日経平均が１４％超も下落しており、企業業績との対比では相場は下げ過ぎている。言うまでもなく、ギリシャ問題などヨーロッパを中心とした海外材料の圧力がかかったためだ。

　　ギリシャの再選挙が６月１７日（日）に決まった。まだ、１ヶ月も先である。世界のマーケットは、ギリシャのユーロ離脱まで織り込んできつつあるようだ。しかし、選挙が終るまでは結論は出ない。この先、１ヶ月間は様子を見るより仕方のない空白期間になる。海外材料が空白なら、日本のファンダメンタルズ堅調が見直される可能性はあるだろう。

　　もちろん、日本の産業も好不調のまだら模様ですべてが良好ではない。復興と消費は堅調でも設備投資、住宅投資は低調気味。自動車好調でエレクトロニクスは低調である。

　　日経平均は海外マーケットの動向を見ながら、海外が落ち着けば１５日線の位置する９１８０円前後までは反発する可能性がある。海外に比べ日本の経済、企業業績は良好であることを見直すべきである。（執筆者：犬丸正寛　株式評論家・日本インタビュ新聞社代表）

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