【消費関連銘柄の買い時・売り時】岩谷産業は下値不安乏しく割安水準で中期仕込み場

■東日本大震災契機に「カセットコンロ」需要好調

　　【事業・歴史・特色】　「災害備え」関連の岩谷産業 <8088> は、業務用・家庭用ガスの専門商社。消費者の身近な分野では、家庭用ガスコンロやガスボンベを販売、高いシェアを誇り、この点において、「消費関連」銘柄の一角。１９３０年に岩谷直治商店を大阪に開業、酸素・溶接棒などの販売を行う。１９４５年に岩谷産業を設立、１９５３年家庭用ＬＰＧ販売開始。１９６９年にはホース不要のカセットコンロを発売。また同年に東京にも本社を構え、家庭用ガスコンロの全国企業への道を歩み出す。

　　株式上場も早く、東証・大証２部には１９６２年上場、３年後の１９６５年には東証１部に昇格している。

　　ガスだけでなく、エネルギー総合商社として水素などの次世代エネルギーも手掛けており、こちらも国内トッぷクラス。

　　【直近３年の業績】　３年前、２００９年３月期の売上６８１３億７６００万円、営業利益９７億２９００万円、１株利益１０．３円、配当５円。２０１２年３月期見通し（８月４日公表）は、売上６５７０億円（前期比６．２％増）、営業利益１６５億円（前期比１１．０％増）、１株利益２８．５円、配当年６円。営業利益率は３年前２００９年３月期の１．４％は、今期２．５％へ。震災直後にガスコンロ・ボンベの特需が起きた。落ち着いた現在も防災意識は消費者に根付いており、家庭用ガスコンロ・ガスボンベの必需性は高まっている。

　　【週足チャート＆日足チャート】　週足チャートは、２００９年春以降、現在まで、ほぼ２００～３００円の往来相場。この間、今年３月の震災時下げでは瞬間、２００円を割って安値１８３円があった。しかし、その直後には３１０円と急伸、直近３年間の高値をつけている。日足チャートは、４月４日の高値３１０円後は一度も３００円台はない。しかし、下値も２３０円台で固まっており、動きは煮詰まりつつある。

　　【投資判断】　３月の震災時下げの直後に買われた動きが示すように「復興関連」の人気を持っている。厳密には復興というより災害に備えた「災害生活防衛関連」ということだろう。今後も大地震等の災害が予想されることから「備え用」需要は見込まれる。

　　１６日（金）の終値２６９円は、今期予想１株利益で計算したＰＥＲは９．４倍、利回りは２．２％と指標的には割安といえる。１１月に発表予定の第２四半期（４～９月）決算（昨年は１１月５日）で、仮に、「備え用」需要が好調で、業績上ブレということなら見直されることは予想される。厳密には復興関連とはいえないものの災害対策関連として下値不安の乏しい今の水準は中期での好仕込み場だろう。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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