【木村隆のマーケット＆銘柄観察】西武ホールディングスは東京オリンピックのホテル需要増に期待

　西武ホールディングス＜９０２４＞（東１）がしっかりした足取りを見せている。新規上場を前にした公開価格決定に際し、仮条件１６００－１８００円の下限１６００円で公募価格が決定するなど、決して前評判は高くなかった。

　しかも、日立マクセル＜６８１０＞（東１）やジャパンディスプレイ＜６７４０＞（東１）など、直近の大型上場銘柄が公開価格割れの不振スタートとなっていたこともあり、同社に関しても、新規上場にそれほどの期待感はなかった。しかし、４月２３日の上場に際して初値は１６００円と、公募価格と同値でスタート、いい意味で市場の予想を裏切る結果となった。その後も公募価格を上回る推移が続き、４月３０日には１８９９円の高値を示現する人気ぶりとなっている。

　公開価格が当初の想定価格２３００円を大きく下回ったためか、上場前に大株主の米投資会社サーベラス・グループが売り出しを辞退、目先の需給好転もプラス要因になっている。当初の想定価格２３００円以下では売り物が出てこないとの思惑も広がり、先高観を支える要因になっている。

　ＰＥＲは３８．８倍とやや割高感がある。しかし、東京オリンピック開催へ向け外国人観光客の増加が見込まれる中、「ザ・プリンス」「グランドプリンスホテル」「プリンスホテル」の３つのブランドを中心に、主に首都圏でシティホテルを運営していることが、同業電鉄会社と比べプラス要素にカウントされている。

　西武鉄道沿線や都心のホテル用地の開発、駅ナカ・駅チカ店舗やアウトレットモールなどの商業施設の開発、住宅・マンション・別荘地の分譲、オフィスや住宅の賃貸など、不動産株としての側面もある。大型上場ゆえに個人投資家の人気も高く、強調持続の方向が期待される。（木村隆：日本証券新聞取締役編集局長を経て株式評論家）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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