【アナリスト水田雅展の銘柄分析】ＪＦＥシステムズはレンジ下限に到達して反発のタイミング

　　システム開発のＪＦＥシステムズ <4832> （東２）の株価は高値圏でモミ合い展開が続き、煮詰まり感も強めている。足元はレンジ下限に到達して反発のタイミングだろう。

　　川崎製鉄（現ＪＦＥスチール）のシステム部門を分離して設立した情報サービス企業である。鉄鋼向け情報システム開発・構築事業を主力として、ＥＲＰと自社開発ソリューションを組み合わせた一般顧客向けＳＩ（システム･インテグレーション）事業、自社開発のプロダクト・ソリューション事業なども展開している。アライアンス戦略も推進して、１３年５月に大阪ガス <9532> 子会社のオージス総研と協業、そしてビジネスブレイン太田昭和 <9658> と資本・業務提携した。

　　中期成長に向けて、鉄鋼事業統合を梃子にした体質強化（ＪＦＥスチールと連携した製鉄所システム共通化、クラウド基盤ビジネスの本格展開）、ＳＩ事業基盤強化（自動車顧客向け売上拡大、ＥＲＰで不足する原価・購買管理分野での自社ソリューション拡大）、自社プロダクト・ソリューション事業の成長（帳簿データ保存ソリューション、電子帳票システム「ＦｉＢｒｉｄｇｅII」のタブレット対応、ＭＱネットによる原料規格書サービス）、および戦略的業務提携の推進を掲げている。

　　今期（１４年３月期）の連結業績見通し（１０月２５日に売上高を増額）は売上高が前期比４．０％増の３５１億円、営業利益が同１０．６％増の１０億２０百万円、経常利益が同１０．１％増の１０億２０百万円、そして純利益が同３．３％増の５億２０百万円としている。外販は製造流通向けが好調で、鉄鋼向けはＪＦＥスチールの投資が下期に積み増しとなる。子会社ＫＩＴシステムズでは基本ＯＳ「ウインドウズＸＰ」からの変更に伴う需要も寄与する。第２四半期累計（４月～９月）が期初計画を上回り、下期の構成比が高い収益構造であることも考慮すれば、通期ベースで好業績が期待されるだろう。

　　株価の動き（１０月１日付で株式１００分割）を見ると、７月以降は概ね高値圏８３０円～８８０円近辺で堅調に推移している。やや上値が重いが、一方では大きく下押す動きも見られず、モミ合い展開に煮詰まり感も強めている。足元では１２月１１日に８９８円まで上伸して５月高値９００円に接近する場面があった。１２月１８日には一転して８３３円まで調整したが、レンジ下限に到達して反発のタイミングだ。

　　１２月１８日の終値８３４円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ６６円２２銭で算出）は１２～１３倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間２０円で算出）は２．４％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績に株式分割を考慮した連結ＢＰＳ１１７９円７１銭で算出）は０．７倍近辺である。週足チャートで見ると右肩上がりの５２週移動平均線が接近している。指標面に割高感はなく、きっかけ次第で動意付く可能性もあるだろう。（ジャーナリスト＆アナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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