【アナリスト水田雅展の銘柄分析】イワキは水準切り上げて４月高値試す流れ、指標面の割安感にも見直し余地

　　医薬品・医薬品原料商社のイワキ <8095> の株価は水準切り上げの動きが続いている。足元は急伸後の上げ一服の局面だが、指標面の割安感にも見直し余地があり、４月の年初来高値を試す流れに変化はないだろう。

　　１９１４年創業という歴史を持つ医薬品商社で、医薬品事業（医療用・一般用・動物用医薬品の製造・販売、調剤薬局の経営など）、医薬品原料・香粧品原料事業（医薬品・香粧品原料の製造・販売、化粧品のＯＥＭ製造など）、化成品事業（電子工業用薬品、表面処理用薬品、化成品などの製造・販売）、食品原料・機能性食品事業（食品原料の製造・販売、サプリメントのＯＥＭ製造など）、その他事業（医療機器の販売、化粧品の製造・販売など）を展開している。

　　全国の医薬品卸・医療機関・ドラッグストアなどに医薬品や健康食品などを供給する卸売機能、国内外のメーカー・業者などを開拓して輸出入する商社機能に加えて、グループ内に岩城製薬（ジェネリック医薬品・医薬品原料、医療機関向け化粧品）やメルテックス（表面処理薬品）などのメーカー機能を併せ持つことが強みだ。３つの機能を連携して、ドラッグストア向けＰＢ商品の提案などを強化している。

　　前期（１３年１１月期）の連結業績見通しは、売上高が前々期比２．４％増の５３２億円、営業利益が同２０．１％減の９億円、経常利益が同２４．８％減の９億８０百万円、純利益が同１８．９％減の６億円としている。円安に伴って輸入原材料価格が上昇しているため、保守的な予想としている。ただし通期見通しに対する第３四半期累計（１２年１２月～１３年８月）の進捗率は売上高が７２．８％、営業利益が８８．３％、経常利益が９１．９％、純利益が９３．０％と高水準だった。ジェネリック医薬品の外皮用剤、ドラッグストア向け新規取扱商品、ジェネリック医薬品原料などが好調であり、通期増額の可能性があるだろう。

　　さらに今期（１４年１１月期）については、医薬品事業と医薬品原料・香粧品原料事業の好調に加えて、前期はやや低調だった化成品事業と食品原料・機能性食品事業の収益も回復して、好業績が期待されるだろう。

　　株価の動きを見ると水準切り上げの動きが続いている。１１月の２１０円～２２０円近辺での短期モミ合いから上放れて、１２月４日には２３９円まで上伸して４月の年初来高値２４１円に急接近する場面があった。足元は急伸後の上げ一服の局面だが自律調整の範囲であり、出直り歩調に変化はないだろう。

　　１２月１０日の終値２２０円を指標面で見ると、前期推定連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１７円７６銭で算出）は１２～１３倍近辺、前期推定配当利回り（会社予想の年間６円で算出）は２．７％近辺、実績ＰＢＲ（前々期実績の連結ＢＰＳ４６９円７６銭で算出）は０．５倍近辺である。

　　日足チャートで見ると、サポートラインの２５日移動平均線が接近して目先的な過熱感が解消された。また週足チャートで見ると、１３週移動平均線がサポートラインとなって水準を切り上げている。強基調の形だろう。指標面の割安感にも見直し余地があり、４月の年初来高値２４１円を試す流れに変化はないだろう。（ジャーナリスト＆アナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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