【アナリスト水田雅展の銘柄分析】イワキに押し目買い活発、ジェネリック医薬品好調

　　医薬品・医薬品原料商社のイワキ <8095> の株価は急動意後の反動局面だが、目先の過熱感が解消されて再動意のタイミングが接近しているようだ。ジェネリック市場の拡大が追い風であり、指標面の割安感にも見直し余地があるだろう。

　　医薬品事業（医療用・一般用・動物用医薬品の製造・販売、調剤薬局の経営など）、医薬品原料・香粧品原料事業（医薬品・香粧品原料の製造・販売、化粧品のＯＥＭ製造受託など）、化成品事業（電子工業用薬品、表面処理用薬品、化成品などの製造・販売）、食品原料・機能性食品事業（食品原料の製造・販売、サプリメントのＯＥＭ製造受託など）、その他事業（医療機器の販売、化粧品の製造・販売など）を展開している。

　　全国の医薬品卸・医療機関・動物病院・ドラッグストアなどに医薬品や健康食品などを供給する卸売機能、国内外のメーカー・業者などを開拓して輸出入する商社機能に加えて、グループ内に医薬品・化成品・健康食品・化粧品・医療機器などのメーカー機能を併せ持つことが特徴で、３つの機能を連携できることが強みである。

　　今期（１３年１１月期）の連結業績見通しは、売上高が前期比２．４％増の５３２億円、営業利益が同２０．１％減の９億円、経常利益が同２４．８％減の９億８０百万円、純利益が同１８．９％減の６億円としている。化成品事業でプリント配線板・電子部品関連の表面処理薬品の需要が低迷し、円安に伴う輸入原材料価格上昇も利益圧迫要因のため、保守的な予想としている。

　　ただし、医薬品事業はジェネリック医薬品やドラッグストア向けＰＢ商品が好調で収益性も改善し、通期見通しに対する第２四半期累計（１２年１２月～１３年５月）の進捗率も高水準だった。化成品事業も期後半の景気回復メリットが期待され、通期増額の可能性があるだろう。

■９月に２２４円と急伸、目下、２００円台固める

　　株価の動きを見ると、８月末～９月上旬にかけての直近安値圏１８０円台前半で底打ちして急反発した。９月２４日には２２４円まで急伸して７月８日の戻り高値２１０円を更新した。足元は急騰後の反動調整局面だが、一気に下押す動きは見られない。

　　１０月３日の終値２０１円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１７円７６銭で算出）は１１～１２倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間６円で算出）は３．０％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ４６９円７６銭で算出）は０．４倍近辺である。

　　日足チャートで見ると、２５日移動平均線に対するプラス乖離率が縮小して目先の過熱感が解消されてきた。また週足チャートで見ると、２６週移動平均線を突破して強基調へ転換の動きを強めている。指標面の割安感に見直し余地があり、第３四半期累計（１２年１２月～１３年８月）業績の発表も接近して再動意のタイミングだろう。（ジャーナリスト＆アナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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