【アナリスト水田雅展の銘柄分析】大和小田急建設は急騰後の調整が経過良好、出番接近

　　中堅ゼネコンの大和小田急建設 <1834> の株価は急騰後の反動局面だが、目先の過熱感が解消して再動意のタイミングが接近している。２０年東京夏季五輪やリニア中央新幹線など、息の長いテーマとなる建設ビッグプロジェクトが支援材料であり、上値を試す可能性があるだろう。

　　今期（１４年３月期）の業績（今期から非連結に移行）見通しは、売上高が６２３億円（前期連結は６３３億９５百万円）、営業利益が５億８０百万円（同２億６１百万円）、経常利益が４億９０百万円（同２億３５百万円）、純利益が２億円（同１億９８百万円の赤字）としている。前期悪化した工事採算の改善に加えて、前期計上した棚卸資産評価損など特殊要因一巡も寄与する。

　　第１四半期（４月～６月）の受注高は１１６億４４百万円となり、前年同期の連結ベースの８６億２２百万円に比べて実質的に大幅増加した。主要株主である大和ハウス工業 <1925> や小田急電鉄 <9007> 関連の案件に加えて、公共インフラ補修・更新や建物耐震化工事などの受注増加が予想され、コスト削減効果なども寄与して収益改善が期待されるだろう。

　　株価の動きを見ると、２０年東京夏季五輪開催決定を受けて急騰し、１月の高値２５８円を一気に突破した。９月１１日には３２９円まで上伸する場面があった。足元は急騰後の反動局面で、概ね２６０円～２８０円近辺で推移している。

　　９月３０日の終値２６７円を指標面で見ると、今期予想ＰＥＲ（会社予想のＥＰＳ９円２１銭で算出）は２９倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間５円で算出）は１．９％近辺、実績ＰＢＲ（前期の連結ベースの実績ＢＰＳ５２７円１４銭で算出）は０．５倍近辺である。

　　９月１１日の高値で長い上ヒゲを付けたが、日足チャートで見ると右肩上がりの２５日移動平均線が接近して目先的な過熱感は解消されてきた。再動意のタイミングが接近しているようだ。息の長いテーマとなる建設ビッグプロジェクトが支援材料であり、９月１１日の高値を試す可能性があるだろう。（ジャーナリスト＆アナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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