【アナリスト水田雅展の銘柄分析】メディアフラッグは東京五輪決定追い風、下値固め完了して出直りのタイミング

　　店舗覆面調査のメディアフラッグ <6067> （東マ）に注目したい。株価は下値固めが完了して出直りのタイミングが接近しているようだ。世界的なスポーツ用品メーカーのアディダスを主要顧客としており、２０年夏季五輪の東京開催が決定したことも追い風になりそうだ。

　　店舗・店頭に特化して、流通・飲食チェーンや消費財メーカーのマーケティング活動（フィールドマーケティング）を支援する企業だ。０４年２月の設立で、０４年１０月にＳＰ（セールスプロモーション）事業、０５年３月に流通支援事業（覆面調査）と営業支援事業（店舗巡回）を開始した。０７年１２月には博報堂ＤＹホールディングス <2433> や住友商事 <8053> などが資本参加し、１２年９月に東証マザーズ市場に新規上場した。

　　現在は、覆面調査（リアルショップリサーチ）サービスや研修コンサルティングでチェーンストアの店舗活性化を支援する流通支援事業、店舗巡回（リアルショップサポート）サービスやＳＰサービスなどで消費財メーカーの店頭強化を支援する営業支援事業を主力として、店舗・店頭の状況をデータベース化する独自ソフト「ＭａｒｋｅｔＷａｔｃｈｅｒ」を提供するＡＳＰ事業、コンビニエンスストアなどを運営するストア事業も展開している。

　　従業員は流通業界出身者が中心であり、流通ノウハウを活用して幅広い顧客層に質の高いサービスを提供できることや、フィールドマーケティング全般に事業展開していることが強みだ。また覆面調査サービスなどに携わるメディアクルーの登録数は０６年１２月に約５万人、０７年１２月に約１０万人、１２年４月に約１５万人に達し、１３年６月末時点では全国１７万人超のメディアクルー網を構築している。

　　こうした強みの成果として、顧客の業種は、流通支援事業では飲食業・小売業・金融機関・サービス業など、営業支援事業では食品・医薬品・トイレタリー・アパレル・スポーツ用品メーカーなど多岐にわたり、顧客のリピート契約率は約９割に達している。

■中期戦略でＭ＆Ａ活用、多用な業種・業態に対応し業容を拡大

　　中期戦略ではＭ＆Ａも活用して、さまざまな業種・業態に対応して業容を拡大する方針を打ち出している。１２年１０月には子会社メディアフラッグ沖縄を設立した。また流通小売企業に特化した事業再生事業、シニア層のマーケティングデータを収集するシニアマーケティング事業、全国１７万人超のメディアクルーを活用したクラウドソーシング事業を開始するとともに、小売・飲食店舗などの運営事業も拡大する。店舗運営ノウハウのレベル向上などで事業再生事業とのシナジー効果も狙うようだ。

　　さらに８月には、関西で推奨販売事業を展開しているキャビック（京都市）を子会社化した。９月２日には、覆面モニターポータルサイト「ファンくる」や時間帯別レストラン・居酒屋クーポンサイト「ぐるリザ」の運営、覆面モニターシステムのＡＳＰ開発などを展開するＲＯＩを完全子会社化すると発表した。ＲＯＩが提供するソリューション事業を融合させて、さらなる成長を目指すとしている。海外は中国に子会社メディアフラッグ上海を設立して、中国・ＡＳＥＡＮ地域へ積極展開する方針だ。

　　中期的な目標値としては、前期（１２年１２月期）の対象約２０万店舗で売上高約２１億円を、４年以内に対象１００万店舗で売上高１００億円に拡大する方針としている。

　　８月に発表した今期（１３年１２月期）第２四半期累計（１月～６月）連結業績は、売上高が１４億３４百万円、営業利益が７４百万円、経常利益が７４百万円、純利益が３４百万円だった。売上高は期初計画をやや下回ったが、営業利益は計画を超過達成した。コスト削減効果などで利益率が想定を上回ったようだ。

　　主要セグメントの売上高を前年同期の非連結ベースとの比較で見ると、流通支援事業が３億１５百万円で５．３％減収、営業支援事業が７億２２百万円で１１．９％増収だった。営業支援事業では新規受注が拡大した。流通支援事業は減収だが、海外案件としてインドネシアでの覆面調査導入のコンサルティングサービスが寄与した。

　　通期見通しについては前回予想を据え置いて、売上高が前期比１６．１％増の３２億６２百万円、営業利益が同２３．６％増の２億３８百万円、経常利益が同２８．６％増の２億３１百万円、純利益が同２４．２％増の１億２７百万円としている。流通支援事業では地方銀行や郵政事業の覆面調査関連など、営業支援事業では消費財メーカーの新商品販売関連などで、新規受注が寄与する見込みだ。

　　通期見通しに対する第２四半期累計の進捗率は、売上高が４４．０％、営業利益が３１．１％、経常利益が３２．０％、純利益が２６．８％とやや低水準だったが、第２四半期累計の営業利益が計画を上回ったこと、季節要因としてクリスマス・年末年始商戦に向けて第４四半期（１０月～１２月）の構成比が高いこと、さらに子会社化したキャビックとＲＯＩの新規連結や、期中の新規受注なども考慮すれば計画達成は可能だろう。

　　株価の動き（１３年１月１日付で株式３分割）を見ると、６月２７日の安値４１１円から反発して７月１７日に６３０円まで戻す場面があったが、以降は４５０円～５５０円近辺のレンジでボックス展開のようだ。ただし下押す動きは見られず調整一巡感を強めている。９月９日は前日比６円（１．１７％）高と反発した。

　　９月９日の終値５１８円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ３０円１９銭で算出）は１７～１８倍近辺、実績ＰＢＲ（前期実績のＢＰＳ１７４円１３銭で算出）は３．０倍近辺である。日足チャートで見ると足元では２５日移動平均線を回復して出直り感を強めてきた。また週足チャートで見ても２６週移動平均線を回復する動きを強めている。下値固めが完了して出直りのタイミングが接近しているようだ。（ジャーナリスト＆アナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

【関連記事・情報】
・【じっくり投資コーナー】リソー教育の安値更新に中期狙い妙味、今期２ケタ増益（2013/08/29）
・【飛び乗り飛び降りコーナー】ミツミ電機は日経平均採用で２位の上昇率、『「パズドラＺ』発売で（2013/08/29）