【アナリスト水田雅展の銘柄分析】エフティコミュニケーションズは反発のタイミング、売られ過ぎ感

　　ＯＡ機器販売のエフティコミュニケーションズ <2763> （ＪＱＳ）の株価は軟調展開が続いている。ただし売られ過ぎ感も強めている。一旦は反発のタイミングだろう。

　　ＴＯＢで光通信 <9435> の連結子会社となった。法人事業（法人向けビジネスホン・ＯＡ機器、ＬＥＤ照明機器の販売など）を主力として、コンシューマ事業（一般消費者向け光ファイバ回線サービスの販売、ドコモショップ運営など）、マーキングサプライ事業（プリンタ関連消耗品やファニチャー関連商材の販売など）を展開し、保守サービスなどストック型収益の積み上げを重点戦略としている。

　　８月９日発表の今期（１４年３月期）第１四半期（４月～６月）連結業績は前年同期比４．８％増収、同２３．３％営業減益、同２２．０％経常減益、同１．０％最終減益だった。法人事業とコンシューマ事業は堅調だったが、マーキングサプライ事業で円安に伴って輸入商品仕入れ価格が上昇し、営業損益が悪化した。

　　通期見通しについては、ハイブリッド・サービス <2743> に対するＴＯＢに応募して、同社が連結対象外になった（７月２６日付）ことに伴い、７月２３日に減額修正を発表した。修正後の売上高は前期比３０．３％減の３２０億円、営業利益は同４．２％増の３２億４０百万円、経常利益は同３．５％増の３４億円、純利益は同２．３％増の１８億円としている。

　　ハイブリッド・サービスが連結対象外となって大幅減収となり、関係会社売却損約２億円も発生するが、法人向けビジネスホン・ＯＡ機器の販売が好調であり、ストック型サービスの営業強化も寄与して増益を維持するようだ。ただし、通期見通しに対する第１四半期の利益の進捗率はやや低水準であり、下振れの可能性に注意が必要かもしれない。利益率の高いストック型収益の拡大を期待したい。

■１０月１日付けで株式１００分割

　　なお５月２０日に株式分割と単元株制度の採用を発表している。９月３０日を基準日（効力発生日１０月１日）として１株を１００株に分割し、単元株式数を１００株とする。このため期末の１株当たり配当金は２０円となる。

　　株価の動きを見ると、７月の戻り高値２０万円近辺から反落して大幅に水準を切り下げた。８月２３日には１２万１００円まで調整する場面があった。７月２３日の減額修正の影響は一時的だったが、第１四半期の営業減益を嫌気したうえに、１５万円近辺の下値支持線を割り込む形となって下げ足を速めたようだ。

　　８月２３日の終値１２万２２００円を指標面（株式分割前）で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１万５９０９円００銭で算出）は７～８倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間３０００円で算出）は２．５％近辺、そして実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ５万２８３０円８２銭で算出）は２．３倍近辺である。

　　日足チャートで見ると、２５日移動平均線に対するマイナス乖離率が１８％を超えて、売られ過ぎ感を強めている。また週足チャートで見ると、ちょうど５２週移動平均線に到達した。通期下振れの可能性を織り込んだとも考えられる。一旦は反発のタイミングだろう。（ジャーナリスト＆アナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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