【アナリスト水田雅展の銘柄分析】アールテック・ウエノ業績に再増額の可能性、レスキュラ点眼薬、アミティーザの好調

　創薬ベンチャーのアールテック・ウエノ＜４５７３＞（ＪＱＳ）の株価は足元で戻り一服の形だが、今期（１４年３月期）大幅増益見通しや再増額の可能性を評価して出直り本格化が期待される。

　緑内障・高眼圧症治療レスキュラ点眼薬の製造販売、および米スキャンポ社の便秘症治療薬アミティーザの受託製造を主力として、経営目標に１６年３月期ＲＯＥ１０％以上を掲げている。

　新薬は網膜色素変性、ドライアイ、アトピー性皮膚炎関連の開発を進めている。４月には重症ドライアイに対する遺伝子組み換え人血清アルブミン（開発コードＲＵ－１０１）点眼液の新薬臨床試験開始申請が米食品医薬品局（ＦＤＡ）の承認を受け、５月には米スキャンポ社が欧州医薬品庁（ＥＭＡ）からウノプロストンの網膜色素変性治療薬としてのオーファンドラッグ（希少疾病用医薬品）指定を受けた。

　また米スキャンポ社は、アミティーザの日本と欧州での販売承認取得、米国での追加新薬承認取得、米国でのレスキュラ点眼薬の上市など販売地域や適応の拡大戦略を推進している。４月には北米市場でのアミティーザに関して、オピオイド誘発性腸機能障害の追加新薬承認を取得した。

　８月１２日に発表した第１四半期（４月～６月）の業績（非連結）は、売上高が１５億１９百万円で前年同期比２．１倍の大幅増収となり、営業利益が４億５７百万円、経常利益が５億０２百万円、純利益が３億５２百万円でいずれも大幅増益となった。製品別にはレスキュラ点眼薬が同８８．９％増収、アミティーザが同２．２倍増収、研究開発支援サービスが同７．３％増収だった。

　通期見通しは７月１６日に増額修正した前回予想を据え置いて売上高が前期比６．３％増の５３億０８百万円、営業利益が同３２．３％増の１２億８５百万円、経常利益が同３５．０％増の１３億１５百万円、純利益が同３５．０％増の８億５５百万円としている。レスキュラ点眼薬の薬価改定の影響一巡、アミティーザの販売好調に加えて、アミティーザの納入価格変更で期初計画を上回る見込みとなった。製品別にはレスキュラ点眼薬が同０．９％増収、アミティーザが同８．９％増収、研究開発支援サービスが同１．４％増収見込みだ。

　通期予想に対する第１四半期の進捗率は、売上高が２８．６％、営業利益が３５．６％、経常利益が３８．２％、純利益が４１．２％と高水準である。通期再増額の可能性があるだろう。

　株価の動き（７月１日付で株式２００分割）を見ると、６月安値圏から急反発して２３００円～２５００円近辺に水準を戻した。足元は再び２０００円台を割り込んで戻り一服の形だが、第１四半期業績発表翌日の８月１３日には前日比１９０円（１０．１７％）高の２０５９円まで急反発する場面があった。好業績を再評価する動きだろう。

　８月１３日の終値１９６３円を指標面で見ると、今期予想ＰＥＲ（会社予想のＥＰＳ４４円３２銭で算出）は４４倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間２０円で算出）は１．０％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績に株式２００分割を考慮したＢＰＳ４２３円３３銭で算出）は４．６倍近辺である。週足チャートで見ると２６週移動平均線近辺から反発してサポートラインを確認した形だろう。出直り本格化が期待される。（ジャーナリスト＆アナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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