【編集長の視点】トヨタは連日の高値、大幅増益業績が市場予想を下回るが上ぶれ余地を買う

＜銘柄ウオッチ＞

　　トヨタ自動車 <7203> は、１３０円高の５９７０円と３日続伸して始まり、連日の年初来高値更新となっている。前日８日大引け後に３月期決算を発表、前期業績が、５月６日の観測報道値をクリアし、大幅続伸予想の今期業績が、市場コンセンサスを下回ったが、期初の想定為替レートから保守的として上ぶれ期待を高めて主力株買いが増勢となっている。前日の米国市場で、同社ＡＤＲ（預託証券）が、東京市場の終値に対して８５円高（円換算値）で引けたことも側面支援している。

　　前期業績は、利益が今年２月の再上方修正値を１０２１億円～１７０８億円上ぶれ前々期比１８％増収、３．７倍営業増益、３．２倍税引前純益増益、３．３倍純益増益とＶ字回復した。車両販売台数が、２０％増の８８７万１０００台と伸び、為替レートも、１ドル＝８３円と４円の円安となって、対ユーロの２円の円高（１ユーロ＝１０７円）を吸収して為替変動のプラス影響が１５００億円発生し、営業面の努力６５００億円、原価改善努力４５００億円などが加わったことがＶ字回復につながった。

　　今期業績は、為替レートを１ドル＝９０円、１ユーロ＝１２０円と円安を想定し、車両販売台数を前期比２．５％増の９１０万台と計画して続伸、営業利益は、１兆８０００億円（前期比３６％増）、純利益も１兆３７００億円（同４２％増）と予想している。営業利益は、２兆円乗せを見込んだ市場コンセンサスを約２０００億円下回るが、現在の為替相場が、想定レートより円安で推移していることから、前期と同様に期中の複数回の上方修正を期待している。

　　株価は、昨年１１月の前期業績の１回目の上方修正と中間配当の増配で「アベノミクス」相場をリードして４０００円大台を回復し、今年２月の再上方修正では５０００円大台に乗せ、年初来高値まで上値を伸ばした。業績続伸でＰＥＲも１３倍台と割安になり、次の上値フシとして２００８年２月高値６４００円が浮上しよう。（本紙編集長・浅妻昭治）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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