【編集長の視点】サンフロンティアは急反落も富裕層向けビジネスの好展開で決算発表への期待底流

＜銘柄ウオッチ＞

　　サンフロンティア不動産 <8934> は、５０００円安の１３万２８００円と３日ぶりに急反落している。４月９日につけた年初来高値１５万２９００円を射程圏に捉える水準で、内外相場の反落とともに利益確定売りが先行している。ただ同社は、今年５月１０日に３月期決算の発表を予定しており、不動産市況の底上げを背景にした同社の富裕層ビジネスの好展開や、積極的な資金調達によるリプライニング事業の強化などから、業績続伸期待が底流しており、下値では逆張りに一考余地がありそうだ。

　　同社は、東京の都心５区に集中して、ビルオーナーや資産家、富裕層向けにビル管理を受託する不動産サービスを提供する安定収益ビジネスと、低稼働物件を取得してイノベーション、高付加価値化して売却するリプライニング事業の高収益ビジネスを経営の２本柱としている。不動産サービス事業では、今年３月末の受託棟数が１８３棟、受託ビルテナント入居率が９４．８５％と好調に推移し、リプライニング事業でも、利益率の高いビルを５棟売却したことなどから、昨年１１月に２０１２年３月期業績を上方修正、純利益を期初予想の９億５０００万円から１７億円（前期比８３％増）へ引き上げ、連続の大幅増益となる。この通期上方修正業績に対して、今年２月開示の第３四半期業績は、大幅続伸して高利益進捗率で着地しており、上ぶれ着地期待につながっている。

　　リプライニング事業で注目されるのは、今年３月１８日払い込みで実施した新株式発行（発行価格１０万７６２８円）・株式売出しで、約４２億円の調達資金は、同事業の物件仕入れに充当され、これまで早期再生・販売のために主に５億円程度の物件を中心に仕入れていたのを１０億円～２０億円程度の中型物件や共同投資形式の中長期案件にまで積極化することを目的にしており、業績寄与度も高まってくる。

　　すでにスタートした今２０１４年３月期業績の動向は、東洋経済会社四季報春号では、前期計上の賃貸ビル売却益２億９７００万円の一巡で純利益を１５億円と減益転換を観測しているが、リプライニング事業の積極展開から続伸の可能性もあり、５月１０日の決算発表に期待が高まる。

　　株価は、３月の新株式発行では市場で「良いファイナンス、悪いファイナンス」と選別されるなかで「良いファイナンス」として評価されて上値を追い年初来高値まで３割高した。高値奪回から上値をさらに伸ばそう。（本紙編集長・浅妻昭治）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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