【アナリストの眼】増額修正のマルマエ、スマートフォン向け好調、株価下値切り上げ７万円へ

＜業績＆株価分析＞

　　マルマエ＜６２６４＞（東マ）は、半導体・ＦＰＤ・太陽電池関連製造装置に使用される真空部品や電極などの精密加工事業を主力としている。３月１４日に今期（１３年８月期）第２四半期累計（１２年９月～１３年２月期）業績の増額修正を発表した。これを好感する形で株価はトレンド好転の動きを強めている。

　　第２四半期累計の業績（非連結）見通しについては、前回予想に対して売上高を４０百万円増額して前年同期比６．９％減の５億８０百万円、営業利益を４５百万円増額して同３５．６％増の８０百万円、経常利益を６０百万円増額して同９３．２％増の８５百万円、そして純利益を６０百万円増額して８２百万円（前年同期は６百万円の赤字）とした。半導体分野の事業環境は引き続き厳しいが、ＦＰＤ分野でスマートフォン向け装置部品が好調な模様である。営業利益は材料費比率の低い製品の売上増で損益が改善し、経常利益と純利益については営業外での為替差益発生も寄与する模様だ。

　　通期見通しについては、半導体分野の市場環境が不透明として前回予想を据え置き、売上高が前期比０．３％減の１１億円、営業利益が同２９．０％増の６５百万円、経常利益が同２．１倍の４５百万円、純利益が４０百万円で最終黒字化を見込んでいる。修正後の第２四半期累計の利益は通期見通しを上回っており、通期上振れの可能性もあるだろう。なお４月１２日に第２四半期累計業績の発表を予定している。

　　１３年２月度の月次受注残高（速報値）は、ＦＰＤ分野が１億３２百万円、半導体分野が３７百万円、その他分野が１６百万円、合計が１億８６百万円となっている。今後の受注動向については、ＦＰＤ分野がピークアウトするが、半導体分野が底打ちして緩やかに拡大する見通しとしている。

　　株価の動きを見ると、１月以降は概ね２万５０００円～３万円近辺のボックス展開だったが、３月中旬に動意付いて３月２１日には５万９００円まで上値を伸ばす場面があった。第２四半期累計の増額修正を好感する動きだろう。３月２５日の終値３万７７００円を指標面で見ると、今期予想ＰＥＲ（会社予想のＥＰＳ２２９２円７９銭で算出）は１６～１７倍近辺である。

　　３月２１日の戻り高値で上ヒゲを付けて反落したが、週足チャートで見ると１３週移動平均線がサポートラインとして機能した形であり、トレンド好転を鮮明にしている。今期収益改善に対する期待感を強めているだけに、乱高下しながら水準を切り上げる展開が期待されそうだ。１１年５月の７万円が視野に入る可能性もあるだろう。（本紙・シニアアナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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