【アナリストの眼】ＴＡＣはコスト削減効果で収益上向く

＜業績＆株価分析＞

　　ＴＡＣ＜４３１９＞（東１）は、財務会計分野（公認会計士、簿記検定）を中心として「資格の学校」を運営している。株価は教育資金に関する贈与税非課税措置を材料視した動きが一巡してモミ合う展開だが、煮詰まり感を強めており再動意の可能性があるだろう。

　　今期（１３年３月期）の連結業績の見通しは、売上高が前期比２．８％減の２１９億５１百万円、営業利益が１億７６百万円の赤字（前期は６億０６百万円の赤字）、経常利益が２億４０百万円の赤字（同５億３０百万円の赤字）、純利益が６億５８百万円の黒字（同７億９９百万円の赤字）としている。拠点校の減床、講師料の削減、希望退職者の募集など、事業構造改革の効果で営業赤字幅が縮小する見込みだ。純利益については特別利益計上も寄与する。

　　第３四半期累計（４～１２月期）は、個人受講者数の減少などで売上高が前年同期比７．４％減収だったが、コスト削減効果で営業利益は４４百万円の黒字、投資有価証券運用益も寄与して経常利益は１億７４百万円の黒字、新宿校移転補償金などの特別利益計上も寄与して純利益は７億６９百万円の黒字だった。利益はすでに通期予想を上回っているが、資格講座の本試験が第２四半期（７～９月期）と第３四半期（１０～１２月期）に集中する季節要因があり、第４四半期（１～３月期）は営業赤字となる傾向が強いため、通期見通しを据え置いている。

　　株価の動きを見ると、１月には祖父母が孫に教育資金を贈与する際の贈与税非課税措置を材料視して動意付いたが、一巡後は概ね１９０円～２００円近辺でモミ合う展開だ。３月１８日の終値は１９２円だった。

　　日足チャートで見ると２５日移動平均線を挟んでモミ合う展開だが、煮詰まり感を強めている。また週足チャートで見ると１３週移動平均線が追いついてきた形だ。日柄整理が完了して再動意のタイミングが接近しているようだ。（本紙・シニアアナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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