【編集長の視点】鴻池運輸は買い気配を切り上げ公開価格を上回る、東証１部直接上場株の平均初値倍率を超える

＜マーケットトーク＞

　　鴻池運輸 <9025> が、きょう１５日に東証第１部に直接上場された。公開価格は１０２０円、公開株式数は６８７万２０００株となっている。寄り付きから買い気配値を切り上げるとともに買い物もやや増やし、９時３０分現在、公開価格を１５３円、１５％上回る１１７３円買い気配で売り買い差し引き１５０万株超の買い物を集めている。今年２月から前日１４日まで新規株式公開（ＩＰＯ）された７銘柄が、大量の買い物を集めて公開価格を大きく上回って初値つけるなど高人気しており、同社の業態が、物流関連とオールドエコノミーに属し、資金吸収額が７０億円超とやや規模が大きいが、公開価格が、７倍台と割安にとどまることなどが前向きに買い評価されている。

　　直接上場株は、新興市場のＩＰＯ株とは異なって低初値倍率にとどまるのが常態である。直接上場株は、２００９年以来９銘柄に達したが、この初値が公開価格を上回る（勝ち）か、下回る（負け）かは、６勝２敗１分けの勝率６６％となっており、９銘柄の平均初値倍率も５．５％にとどまった。知名度の高い銘柄が多いものの、オールドエコノミー業態で新規性に乏しく、資金吸収額が大規模となったことが要因となった。鴻池運は、今年のＩＰＯブムが追い風となり、平均初値倍率を上回る人気となっている。

　　もっともＩＰＯ人気が空振りとなった直接上場株もその後、大きく株価が上昇した銘柄も混在している。２０１１年３月上場のカルビー <2229> は、公開価格と同値の２１００円で初値をつけ、その後、上場来高値８３５０まで３．９倍化、昨年１２月上場の全国保証 <7164> も、上場来高値３６１０円まで３．６倍化した。その一方、なお公開価格を下回っている銘柄もあり、「小さく生んで大きく育てる」が至上命題のＩＰＯ株投資は、より厳しい選球眼、銘柄リサーチが不可欠なようだ。（本紙編集長・浅妻昭治）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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