【アナリストの眼】ティー・ワイ・オー、中期計画上回る好業績、株価再上昇近い

【今、この銘柄】

　　テレビＣＭ制作大手のティー・ワイ・オー <4358> （ＪＱＳ）は、株価が短期的な調整の一巡感を強めている。収益改善を評価して上値を試す可能性があるだろう。

　　９月１２日に発表した前期（１２年７月期）連結業績は、売上高が前々期比６．７％増、営業利益が同１９．４％増、経常利益が同２０．６％増、純利益が同６２．７％増の増収増益だった。震災影響が一巡して広告需要が回復傾向を強めたことを背景に、主力のＴＶ－ＣＭ事業、ＷＥＢ広告などのマーケティング・コミュニケーション事業ともに好調で、営業利益については不採算部門の撤退も寄与した。純利益については、前々期に計上した特別損失の一巡、繰延税金資産計上も寄与した。

　　今期（１３年７月期）の会社予想は、売上高が前期比３．５％増の２５０億円、営業利益が同１０．５％増の１６億円、経常利益が同２８．０％増の１４億円、純利益が同３７．５％減の７億円としている。純利益については繰延税金資産計上が一巡するため減益見込みだが、主力のＴＶ－ＣＭ事業が堅調であり、マーケティング・コミュニケーション事業の収益改善も寄与して、増収営業増益見込みとしている。１１年９月に発表した中期経営計画の重点戦略が着実に進展している模様であり、数値目標（１３年７月期の売上高２５０億円と営業利益１５億円、１４年７月期の売上高２８０億円と営業利益１８億円）を上回るペースとなっている。

　　株価の動きを見ると、９月１９日に年初来高値１１９円を付けた。その後一旦は反落して１０月１０日には１０２円まで調整したが、足元では反発して調整一巡感を強めている。１６日の終値１０８円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１１円７２銭で算出）は９～１０倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間２円で算出）は１．８％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ５８円３２銭で算出）は１．８倍近辺となる。

　　日足チャートで見ると２５日移動平均線を割り込んだが、１０月１０日の直近安値１０２円から反発して下値を切り上げている。また週足チャートで見ると、１３週移動平均線がサポートラインの形となって下値を切り上げている。短期調整を挟みながら上昇トレンドの形だろう。足元では調整一巡感を強めており、上値を試す可能性があるだろう。（本紙・シニアアナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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