二の矢、三の矢のシナリオで東証１部指定替え候補の２部株にアプローチ＝浅妻昭治

【浅妻昭治（株式評論家・日本インタビュ新聞社記者）のマーケット・センサー】

　　理想買いから現実売り―――兜町では日々、当たり前に繰り返されている相場シーンである。期待材料を先取り・先食いして株価が上昇して、期待材料が、現実化した途端に材料出尽くし感を強めて急落する相場パターンである。同じケースとは分かってはいるが、連休前の４月２７日の日経平均株価の反落は、少なからず失望感を誘った。

　　日銀が、同日開催した金融政策決定会合で期待通りに追加金融緩和策を決定し、同緩和策が伝わった後場寄り付きには、日経平均株価が１２９円高と急伸したものの、同時進行した円高に押されて大引けは４０円安と反落してしまった。しかも、前日には主力株が、増益転換・黒字転換予想の２０１３年３月期決算を発表したが、大引けで前日比プラスを維持したのはごく一握りの銘柄にとどまり、大半の銘柄が、その増益・黒字転換業績が、市場コンセンサスを下回るとして値下がりしてしまった。

　　今年２月の金融政策決定会合でも追加金融緩和策が発表され、円高が急速に修正され、日経平均株価は年初来高値１万２５５円まで急伸を演じたが、この再現を先取り・先食いした市場の期待は空振りとなった。しかも、この２月は、３月期決算会社の前期第３四半期業績発表のピークに当たり、多くの主力株が業績の下方修正、赤字転落、赤字幅拡大などを開示していた。その赤字転落会社に対しては、逆に「赤字を計上できることは体力、底力がある証」と究極のポジティブ評価をして年初来安値水準から高値まで大幅高したのである。この４月末も、相場環境として酷似しており、連想して再現期待を高めるのは当然であった。

　　２７日の空振りが、今後の三振、ゲームセットにつながるかを結論付けるのはまだ早計だろう。連休の谷間、連休明け後の相場動向を注意深くウオッチしなければならない。ただ、少なくとも主力株を中心に業績相場が本格化するとするベストの相場シナリオだけを金科玉条とするのはリスクが大きい。ベスト・シナリオが、失速した場合の二の矢、三の矢の相場シナリオも準備しておく必要となる。

　　この二の矢、三の矢の相場シナリオで注目したいのが、２部株投資である。今年２月末も、東証２部総合株価指数が、最長の連騰記録を更新したが、この再現の先取りシナリオである。問題は、どの２部株にターゲットを絞るかにある。ここで参考にしたいのが、今年３月１５日にみずほ証券リサーチ＆コンサルティングが公表した投資分析レポートである。同レポートは、東証１部指定替え候補銘柄をリサーチしたもので、具体的に３６銘柄をリストアップしており、うち２４銘柄が東証２部株で占められており、これをマークする先取りシナリオである。

　　同コンサルティングは、昨年１２月も同様のリポートを公表、リストアップ銘柄から今年２月末までに５銘柄が、実際に東証１部に指定替えされるなど確率の高さを誇っているが、今回のリストアップ銘柄でも、松風 <7979> （東１）が、３月２９日付けで指定替え承認を実現した。同社の株価は、指定替えに際して東証株価指数（ＴＯＰＩＸ）に算入され、指数連動型のファンドの新たな買い需要が発生する需給思惑から、承認とともに１５０円高、高値後のスピード調整を経て年初来高値１０４８円まで２００円高した。リストアップされた２部株に同様の展開を期待して待ち伏せ買いするのである。（執筆者：浅妻昭治　株式評論家・日本インタビュ新聞　編集長）

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