【外国為替市場を検証：ドル・円相場】ドル高・円安一服の展開

【外国為替市場フラッシュ：４月２日～６日のドル・円相場】

■週末６日の海外市場では米３月雇用統計を受けて１ドル＝８１円３０銭近辺に円が上昇

　　４月２日～６日のドル・円相場は、１ドル＝８１円３０銭台～８３円２０銭台のレンジで推移し、ドル高・円安一服の展開となった。

　　米ＦＯＭＣ（連邦公開市場委員会）議事録（３月１３日分）で追加金融緩和期待が後退し、ドル買い・円売りが優勢になる場面もあったが、ポジション調整の動きや、日本の３月マネタリーベースが減少したことに加えて、スペイン国債利回り上昇で債務危機不安が再燃したことなどで、ドル売り・円買いが優勢になった。週末６日には、米３月雇用統計で非農業部門雇用者数の増加が低水準だったため、海外市場で一時１ドル＝８１円３０銭近辺に円が上昇した。終盤は１ドル＝８１円６０銭近辺だった。

　　ドル・円相場の１週間の動きを振り返ってみよう。前週末３月３０日の海外市場では、円買い需要が一巡して１ドル＝８２円９０銭近辺に円が下落した。ユーロ圏財務相会合が金融安定網の規模拡充を決定したことや、米個人消費関連の指標が堅調だったこともドル買い・円売りにつながった。終盤は１ドル＝８２円８０銭～９０銭近辺だった。

　　この流れを受けて週初４月２日の東京市場では、概ね１ドル＝８２円７０銭台～８３円２０銭台で推移した。３月日銀短観で、大企業製造業ＤＩはマイナス４となり前回（１２月）と変わらず、６月予測はマイナス３となった。市場予想を下回ったことでドル買い・円売り方向に傾く場面もあったが、反応は限定的だった。円売り一巡後はモミ合う展開となり終盤は１ドル＝８２円９０銭台だった。２日の海外市場では１ドル＝８１円８０銭台に円が上昇した。ユーロ圏２月失業率が１０．８％となり１月に比べて上昇したことでユーロ売りの動きが強まり、この流れが波及してドル売り・円買いが優勢だった。米３月ＩＳＭ製造業景気指数を好感したドル買いで１ドル＝８２円４０銭台に戻す場面もあったが、米金利低下などで再びドル売り・円買いが優勢になり終盤は１ドル＝８２円１０銭近辺だった。

　　３日の東京市場では序盤に１ドル＝８１円５０銭台に円が上昇する場面があった。日本の３月マネタリーベースが前年同月比０．２％減少と３年７カ月ぶりの減少に転じたことなどでドル売り・円買いが優勢になった。その後は、中国３月非製造業ＰＭＩ（購買担当者景気指数）が５８．０となり２月に比べて上昇したことや、豪ドル売りの流れが波及してドル買い・円売りに傾いた。終盤は１ドル＝８２円００銭～１０銭近辺だった。３日の海外市場では１ドル＝８２円９０銭台に円が下落した。序盤は１ドル＝８２円台前半でモミ合う展開だったが、米ＦＯＭＣ（連邦公開市場委員会）議事録（３月１３日分）で追加緩和を支持する意見が少数だったため、追加緩和期待が後退してドル買い・円売りが優勢になった。終盤は１ドル＝８２円８０銭近辺だった。

　　４日の東京市場では概ね１ドル＝８２円５０銭台～９０銭台で推移した。豪２月貿易収支が赤字だったことを受けてドル買い・円売りが優勢になる場面もあったが、影響は一時的だった。終盤は１ドル＝８２円７０銭近辺だった。４日の海外市場では概ね１ドル＝８２円１０銭台～７０銭台で推移した。スペイン国債入札が低調だったため国債利回りが上昇し、リスク回避の円買いが優勢になった。その後はドル買いがやや優勢になり終盤は１ドル＝８２円５０銭近辺だった。

　　５日の東京市場では概ね１ドル＝８２円００銭台～４０銭台で推移した。ポジション調整のドル売りが一巡し、週末６日の米３月雇用統計を控えて様子見ムードを強めた。終盤は１ドル＝８２円２０銭台だった。５日の海外市場では概ね１ドル＝８１円８０銭台～８２円４０銭台で推移した。序盤はスペインやイタリアの国債利回りが上昇してユーロが売られた流れが波及し、リスク回避の円買いが優勢だった。その後は、米新規失業保険申請件数が前週改定値に比べて減少し、０８年４月以来約４年ぶりの低水準だったことなどで、ドル買い戻しがやや優勢になった。終盤は１ドル＝８２円２０銭～３０銭近辺だった。

　　６日の東京市場では概ね１ドル＝８２円１０銭台～４０銭台で推移した。米３月雇用統計を控えていたうえに、イースター（復活祭）休暇で海外勢の参加が少なく小動きだった。終盤は１ドル＝８２円４０銭近辺だった。６日の海外市場では１ドル＝８１円３０銭近辺に円が上昇した。米３月雇用統計で失業率は８．２％と３年２カ月ぶりの低水準だったが、非農業部門雇用者数は前月比１２．０万人増加にとどまり、２月改定値の同２４．０万人増加に比べて大幅に悪化し市場予想も大幅に下回った。このため追加緩和観測が台頭してドル売り・円買いが優勢になった。その後はモミ合う展開となり終盤は１ドル＝８１円６０銭近辺だった。

　　ドル・円相場に関しては、３日に公表された米ＦＯＭＣ議事録（３月１３日分）で追加緩和を支持する意見が少数だったため、米国の量的緩和策第３弾（ＱＥ３）に対する思惑が後退した。しかし６日に発表された米３月雇用統計で非農業部門雇用者数の増加が低水準だったため、米景気回復に対する懐疑的な見方が広がり、再び追加金融緩和への思惑が台頭する形になりそうだ。

　　日米両国の金融政策が引き続き焦点となり、当面は９日～１０日の日銀金融政策決定会合が注目される。今回は現状維持、次回会合（４月２７日）での追加緩和というシナリオが優勢のようだが、基調としてのドル高・円安の地合いもやや微妙になってきただけに、現状維持であれば円高方向に傾く可能性もあるだろう。

　　注目スケジュールとしては、９日の日本２月経常収支、中国３月ＣＰＩ、バーナンキ米ＦＲＢ（連邦準備制度理事会）議長の講演、９日～１０日の日銀金融政策決定会合、１０日の中国３月貿易統計、１３日の中国第１四半期ＧＤＰ、１８日のユーロ圏２月経常収支、１９日の日本３月貿易統計、２０日のＧ２０財務相・中央銀行総裁会議、２４日～２５日の米ＦＯＭＣ（連邦公開市場委員会）、２７日の日銀金融政策決定会合および４月展望リポート（経済・物価情勢の展望）公表などがあるだろう。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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