【外国為替市場を検証：ユーロ・円相場】スペイン国債利回り上昇で債務危機不安再燃

【外国為替市場フラッシュ：４月２日～６日のユーロ・円相場】

■ユーロ高・円安一服の展開、週末６日の海外市場では米３月雇用統計受けて１ユーロ＝１０６円５０銭近辺に円が上昇

　　４月２日～６日のユーロ・円相場は、概ね１ユーロ＝１０６円５０銭近辺～１１１円１０銭近辺のレンジで推移し、ユーロ高・円安一服の展開となった。

　　ユーロ圏２月失業率が上昇して景気減速懸念が強まったことに加えて、スペイン国債利回りが上昇して債務危機不安が再燃する形となり、週後半はユーロ売り・円買い優勢の展開になった。週末６日には、米３月雇用統計で非農業部門雇用者数の増加が低水準だったこともユーロ売り・円買いにつながり、海外市場で一時１ユーロ＝１０６円５０銭近辺に円が上昇した。終盤は１ユーロ＝１０６円８０銭～９０銭近辺だった。

　　ユーロ・円相場の１週間の動きを振り返ってみよう。前週末３月３０日の海外市場では１ユーロ＝１１０円６０銭近辺に円が下落した。ユーロ圏財務相会合が金融安定網、ＥＦＳＦ（欧州金融安定基金）とＥＳＭ（欧州安定メカニズム）の合計融資能力を５０００億ユーロから７０００億ユーロへ拡充することを決定したこと、スペイン政府が２０１２年予算の下で省庁歳出を１６．９％削減するとの報道などを受けて、ユーロ買い・円売りが優勢になった。終盤は１ユーロ＝１１０円５０銭～６０銭近辺だった。

　　この流れを受けて週初４月２日の東京市場では概ね１ユーロ＝１１０円５０銭台～１１１円１０銭台で推移した。３月日銀短観で大企業製造業ＤＩはマイナス４となり前回（１２月）と変わらず、６月予測はマイナス３となった。市場予想を下回ったことでユーロ買い・円売り方向に傾く場面もあったが、反応は限定的だった。円売り一巡後はモミ合う展開となり終盤は１ユーロ＝１１０円８０銭近辺だった。２日の海外市場では１ユーロ＝１０８円９０銭台に円が上昇する場面があった。ユーロ圏３月製造業ＰＭＩ改定値は４７．７で速報値と同じだったが、ユーロ圏２月失業率が１０．８％となり１月に比べて０．１ポイント上昇したため、リスク回避のユーロ売り・円買いが優勢になった。その後はユーロ買い戻しがやや優勢になったが、終盤は１ユーロ＝１０９円３０銭近辺だった。

　　３日の東京市場では１ユーロ＝１０８円７０銭台に円が上昇する場面があった。３月マネタリーベースが前年同月比０．２％減少と３年７カ月ぶりの減少に転じたことなどでユーロ売り・円買いが優勢になった。その後はユーロ買い戻しが優勢になり終盤は１ユーロ＝１０９円４０銭台だった。３日の海外市場では概ね１ユーロ＝１０９円３０銭近辺～７０銭近辺で推移した。４日のＥＣＢ（欧州中央銀行）理事会を控えて様子見ムードを強めた。終盤は１ユーロ＝１０９円５０銭～６０銭近辺だった。

　　４日の東京市場では概ね１ユーロ＝１０８円９０銭台～１０９円６０銭台で推移した。豪２月貿易収支が赤字となったことを受けてユーロ売り・円買いが優勢になった。終盤は１ユーロ＝１０９円００銭台だった。４日の海外市場では１ユーロ＝１０７円９０銭台に円が上昇した。スペインの国債入札が低調だったため国債利回りが上昇し、リスク回避のユーロ売り・円買いが優勢になった。ＥＣＢ理事会では政策金利を１．０％で据え置いたが、ドラギＥＣＢ総裁がユーロ圏景気の下振れリスクに言及したこともユーロ売りにつながった。その後はユーロがやや買い戻されて、終盤は１ユーロ＝１０８円３０銭～４０銭近辺だった。

　　５日の東京市場では概ね１ユーロ＝１０８円００銭近辺～３０銭近辺で推移した。リスク回避のユーロ売りが一巡してモミ合う展開だった。終盤は１ユーロ＝１０８円１０銭近辺だった。５日の海外市場では１ユーロ＝１０６円９０銭台に円が上昇した。スペインやイタリアの国債利回りが上昇したためリスク回避のユーロ売り・円買いが優勢になった。その後はユーロ買い戻しがやや優勢となり、終盤は１ユーロ＝１０７円６０銭近辺だった。

　　６日の東京市場では概ね１ユーロ＝１０７円３０銭近辺～７０銭近辺で推移した。米３月雇用統計を控えていたうえに、イースター（復活祭）休暇で海外勢の参加が少なく小動きだった。終盤は１ユーロ＝１０７円６０銭台だった。６日の海外市場では１ユーロ＝１０６円５０銭近辺に円が上昇した。米３月雇用統計で非農業部門雇用者数は前月比１２．０万人増加にとどまり、２月改定値に比べて大幅に悪化して市場予想も大幅に下回った。このため追加緩和観測が台頭してドル売り・円買いが優勢になり、この流れが波及してユーロ・円相場でも円買いが優勢になった。その後はモミ合う展開となり終盤は１ユーロ＝１０６円８０銭～９０銭近辺だった。

　　ユーロ・円相場に関しては、ギリシャに対する金融支援の決定、金融安定網（ＥＦＳＦとＥＳＭ）の規模拡充などで、債務危機問題に対する警戒感が後退していた。しかし、スペインの国債入札で調達額が目標の下限にとどまり、スペイン国債利回りが急上昇したことを受けて、債務危機不安が再燃した形となった。さらに、ユーロ圏２月失業率が１月に比べて上昇したことで景気減速に対する警戒感も強まり、リスク回避のユーロ売り・円買いが優勢になった。

　　引き続きユーロ圏の景気動向、スペインの国債利回り動向、そして日米欧の金融政策に対する思惑が焦点となるが、当面は９日～１０日の日銀金融政策決定会合が注目される。今回は現状維持、次回会合（４月２７日）での追加緩和というシナリオが優勢のようだが、基調としてのユーロ高・円安の地合いもやや微妙になってきただけに、現状維持であれば円高方向に傾く可能性もあるだろう。

　　注目スケジュールとしては、９日の日本２月経常収支、中国３月ＣＰＩ、バーナンキ米ＦＲＢ（連邦準備制度理事会）議長の講演、９日～１０日の日銀金融政策決定会合、１０日の中国３月貿易統計、１３日の中国第１四半期ＧＤＰ、１８日のユーロ圏２月経常収支、１９日の日本３月貿易統計、２０日のＧ２０財務相・中央銀行総裁会議、２４日～２５日の米ＦＯＭＣ（連邦公開市場委員会）、２７日の日銀金融政策決定会合および４月展望リポート（経済・物価情勢の展望）公表などがあるだろう。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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