【外国為替市場を検証：ユーロ・円相場】欧州各国の国債格付け引き下げ懸念が広がる

【外国為替市場フラッシュ：１２月１２日～１６日のユーロ・円相場】

■ユーロ売り圧力が強まり、１ユーロ＝１０１円台前半に円が上昇

　　１２月１２日～１６日の週は、欧州各国の国債格付け引き下げ懸念が広がったことを受けてユーロ売り圧力が強まった。ユーロ・ドル相場では約１１カ月ぶりに１ユーロ＝１．２９ドル台にユーロが下落する場面があり、ユーロ・円相場も１ユーロ＝１０１円台前半に円が上昇した。

　　ユーロ・円相場の１週間の動きを振り返ってみよう。前週末９日の海外市場では、１ユーロ＝１０４円１０銭台に円が下落する場面があった。中国が総額３０００億ドル規模の投資機関を設立して欧米に投資するとの報道も好感してユーロが買われた。その後はＥＵ首脳会議の結果を受けても積極的なユーロ買いにつながらず伸び悩んだ。終盤は１ユーロ＝１０３円９０銭近辺だった。

　　週初１２日の東京市場では１ユーロ＝１０３円３０銭近辺に円が上昇した。ムーディーズ・インベスターズ・サービスが１２年第１四半期にＥＵ加盟２７カ国の格下げを検討する可能性を明らかにしたことを受けて、ユーロ売りが優勢になった。１２日の海外市場では１ユーロ＝１０２円６０銭台に円が上昇した。フィッチ・レーティングスもユーロ圏各国の格付けに対する圧力が高まったとの見方を示したため、ユーロ売り圧力が強まった。

　　１３日の東京市場では概ね１ユーロ＝１０２円５０銭台～８０銭台で推移した。ＥＦＳＦ（欧州金融安定基金）短期債の入札、米ＦＯＭＣ（連邦公開市場委員会）を控えて小動きだったが、終盤にはユーロ売りがやや優勢になった。１３日の海外市場では１ユーロ＝１０１円４０銭台に円が上昇した。独ＺＥＷ景況感指数が予想外に上昇したことや、スペイン国債とＥＦＳＦ短期債の入札が順調だったことを受けて、序盤にはユーロ買いが優勢になる場面もあった。しかし欧州各国の国債格付け引き下げ懸念が強まったことに加えて、メルケル独首相がＥＳＭ（欧州安定メカニズム）の規模拡大について否定的な姿勢を示したため、ユーロ売りが優勢になった。米ＦＯＭＣでは政策金利を据え置き、追加緩和策について言及しなかったが、ほぼ市場の予想どおりとして反応は限定的だった。終盤は１ユーロ＝１０１円６０銭近辺だった。

　　１４日の東京市場では概ね１ユーロ＝１０１円４０銭台～７０銭台で推移した。ユーロ売りが一服したが、イタリア国債入札を控えて様子見ムードを強めた。１４日の海外市場では１ユーロ＝１０１円１０銭近辺に円が上昇した。イタリア５年債落札利回りが６．４７％とユーロ導入後の最高水準となり、１０年債の流通利回りが７％台に上昇したため、ユーロ売り圧力が強まった。ユーロ・ドル相場では、約１１カ月ぶりに１ユーロ＝１．２９ドル台にユーロが下落した。

　　１５日の東京市場では概ね１ユーロ＝１０１円３０銭台～５０銭台で推移した。ユーロ売りが一服したが、スペイン国債入札などを控えて様子見ムードを強めた。１５日の海外市場では概ね１ユーロ＝１０１円００銭近辺～５０銭近辺で推移した。序盤はユーロ売りが優勢だったが、スペイン国債入札が順調だったことを受けてユーロ買い戻しがやや優勢になり、終盤は１ユーロ＝１０１円３０銭～４０銭近辺だった。

　　１６日の東京市場では１ユーロ＝１０１円３０銭台～５０銭台で推移した。前日の海外市場からの流れでユーロ売りは一服したが、様子見ムードの強い展開だった。１６日の海外市場では概ね１ユーロ＝１０１円１０銭近辺～８０銭近辺で推移した。序盤はユーロ買い戻しが優勢になる場面もあったが、欧州各国の国債格付け引き下げ懸念が強まりユーロ売りが優勢になった。格付け会社フィッチ・レーティングスは、１２年１月末までにイタリアやスペインなど欧州６カ国の国債格付けを引き下げる方向で見直し、フランスの格付け見通しについてもネガティブに引き下げるとした。終盤は１ユーロ＝１０１円５０銭近辺だった。

　　ユーロ圏の債務危機問題に関しては、８日～９日のＥＵ首脳会議で、財政規律強化に向けた新たな財政協定、ＩＭＦ（国際通貨基金）に対する融資、ＥＳＭ（欧州安定メカニズム）の前倒し稼働などを合意した。しかし、格付け会社による欧州各国の国債格付け引き下げ観測が広がり、リスク回避の動きが優勢になった。

　　ＥＵ首脳会議前の５日と６日には、スタンダード・アンド・プアーズ（Ｓ＆Ｐ）がドイツやフランスを含むユーロ圏１５カ国の国債格付けとＥＦＳＦ（欧州金融安定基金）債の格付けを引き下げる可能性を発表していたが、１２日には、ムーディーズ・インベスターズ・サービスが１２年第１四半期にＥＵ加盟２７カ国の格下げを検討する可能性を明らかにし、フィッチ・レーティングスもユーロ圏各国の格付けに対する圧力が高まったとの見方を示した。このためイタリアの１０年債流通利回りが再び７％台に上昇するなど市場は警戒感を強めた。格付け会社のコメント、各国の国債入札や流通利回りの動向に引き続き注意が必要だろう。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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