【外国為替市場展望：ユーロ・円相場】イタリア、スペイン、フランスの国債利回りが当面の焦点

【外国為替市場フューチャー：１１月２１日～２５日の週・ユーロ・円相場】

■ＥＣＢ（欧州中央銀行）による国債購入が注目

　　来週（１１月２１日～２５日）のユーロ・円相場については、当面はイタリア、スペイン、フランスの国債利回りが焦点となり、ＥＣＢ（欧州中央銀行）による国債購入が注目されるだろう。また２０日のスペイン総選挙では政権交代が予想されているが、その結果がスペインの国債利回りに与える影響も注目点となり、過度な警戒感が後退すればユーロ買い戻しが優勢になる可能性もあるだろう。

　　前週（１１月１４日～１８日）のユーロ・円相場は、１ユーロ＝１０３円台半ばに円が上昇した。イタリア、スペイン、フランスの国債利回りが上昇したため、リスク回避のユーロ売り・円買いが優勢になった。

　　ユーロ圏の債務危機問題については、ギリシャではパパデモス前ＥＣＢ副総裁を首相とする新内閣、イタリアではモンティ前欧州委員会委員を首相とする新内閣が決定したため、政局混迷に対する警戒感の後退が期待されたが、イタリア、スペイン、フランスの国債利回り上昇、フランス国債の格付け引き下げの噂などで、一段と警戒感が強まる展開となった。

　　したがって、イタリア、スペイン、フランスの国債利回りが当面の焦点となり、１０月のＥＵ首脳会議およびユーロ圏首脳会議で合意した包括支援策についても、銀行の自己資本増強の進捗、ＥＦＳＦ（欧州金融安定基金）のレバレッジ手法、必要な資金の調達・確保などが課題となっている。

　　しかし、ドラギ前イタリア中銀総裁がＥＣＢの新総裁、パパデモス前ＥＣＢ副総裁がギリシャの新首相、モンティ前欧州委員会委員がイタリアの新首相兼財務相となったことで、ＥＵとＥＣＢ主導での取り組み前進を期待する見方もあり、ＥＣＢによる国債購入の拡大や、ＥＦＳＦの機能強化策の早期具体化などがポイントになるだろう。

　　注目スケジュールとしては、２０日のスペイン総選挙、２１日のユーロ圏９月経常収支、２３日のユーロ圏９月鉱工業受注、ユーロ圏１１月総合・製造業・サービス部門ＰＭＩ速報値、２４日の独１１月ＩＦＯ業況指数などがあるだろう。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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