【アナリスト水田雅展の銘柄分析】ＩＭＶはエコカー・防災関連のテーマ性も支援材料で上値追い

　　振動試験・計測装置のＩＭＶ <7760> （ＪＱＳ）の株価は１３年７月の高値を突破して上伸している。目先的には過熱感もあるが、エコカー関連や防災・減災関連などのテーマ性も支援材料であり、好業績を評価して自律調整を挟みながら上値追いの展開だろう。

　　振動に係る試験・計測装置や振動問題に対するコンサルティングなど、総合環境シミュレーション業界のリーディングカンパニーである。振動シミュレーションシステム（振動試験装置）のＤＳＳ事業を主力として、メジャリングシステム（振動計測装置、振動監視装置、地震監視装置）のＭＥＳ事業、テスト＆ソリューションサービス（振動試験受託）のＴＳＳ事業を展開している。

　　１２年１２月に新製品の無線型振動計測装置「カードバイブロＡｉｒ２」を発売し、大手計装システムメーカーと安全計装（監視システム）関連の共同開発も進めている。海外展開も強化している。ＤＳＳ事業では１３年２月にＩＭＶヨーロッパ（英国）を設立し、１３年５月に中国・上海の駐在員事務所を開設した。ＭＥＳ事業では地震頻度の高いフィリピンやトルコへ進出する。

　　今期（１４年９月期）連結業績見通し（１１月１３日公表）は売上高が前期比１４．４％増の７０億円、営業利益が同８．１％増の７億円、経常利益が同３．６％減の７億円、純利益が同４．２％減の４億３０百万円としている。自動車・宇宙航空関連を中心として受注が好調に推移し、名古屋ラボへの大型試験装置設置も寄与する。増収効果で海外展開強化に伴う人件費増加、研究開発費増加、減価償却費増加などを吸収して営業増益見込みだ。品目別売上高の計画を見るとＤＳＳ事業は同１７．９％増収、ＭＥＳ事業は同４．２％増収、ＴＳＳ事業は同１０．１％増収としている。

　　第１四半期（１０月～１２月）は、ＤＳＳ事業で多軸振動シミュレーションシステムの大型案件が少なかったことなどで減収営業減益だったが、通期見通しに対する進捗率は売上高が２５．２％、営業利益が４８．６％、経常利益が５３．３％、純利益が５３．３％と高水準である。上期の構成比が高い収益構造であることを考慮しても、通期上振れの可能性があるだろう。

　　株価の動きを見ると、２月７日３０１円を直近ボトムとして急反発の展開となった。３月２８日に４３０円を付けて１月戻り高値４０９円を突破し、３月３１日には４５０円を付けて１３年７月高値４３８円を一気に突破した。さらに４月４日には前日比４３円（１０．０７％）高の４７０円まで上伸する場面があった。高値を突破して上げ足に弾みがついたようだ。

　　４月４日の終値４６６円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ２６円３１銭で算出）は１７～１８倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間５円で算出）は１．１％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１８８円８３銭で算出）は２．５倍近辺である。日足チャートで見ると２５日移動平均線に対するプラス乖離率が２０％程度まで拡大して目先的な過熱感を強めているが、週足チャートで見ると１３年７月高値を突破して強基調への転換を確認した形だ。１３週移動平均線がサポートラインとなり、過熱感を冷ますための自律調整を挟みながら上値追いの展開だろう。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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