【編集長の視点】ＰＡＬＴＥＫは続落も業績減益転換予想も保守的との観測が強まり逆張り妙味

＜銘柄ウオッチ＞

　ＰＡＬＴＥＫ＜７５８７＞（ＪＱＳ）は、６円高と買われたあと、１４円安の５６９円と値を消し４営業日続落している。同社株は、今年２月１２日に発表した今２０１４年１２月期業績が、前期の大幅黒字転換業績から減益転換と予想したことが響き５６１円安値まで売られ下値もみ合いを続けているが、今期業績予想が保守的とする観測も強まっており、下げ過ぎ訂正買いが再燃する展開も想定される。

■今期は前期業績の上ぶれ着地の仕入値引ドル建債権評価額を除外

　同社の業績は、前期業績が、昨年１１月の期中の３回目の上方修正値を上ぶれ、売り上げ１７６億１１００万円（前々期比３３％増）、経常利益７億８２００万円（前々期は１億８５００万円の赤字）、純利益４億４３００万円（同１億６００万円の赤字）と大幅黒字転換して着地した。半導体事業では、落ち込んでいた医療機器向けが復調し、スマートフォンなどの通信インフラ向けも伸長、デザインサービス（設計受託）事業でも、医療機器、放送機器、通信機器向けの開発案件が堅調に推移し、２０１２年７月にグループ化したエクスプローラもフル寄与しており、さらに為替相場が、円安基調で推移し同社が仕入先に保有している仕入値引ドル建債権の評価額が大幅に増加して原価が押し下げられたことも加わり、上ぶれ着地につながった。

　一方、今２０１４年１２月期業績は、売り上げ１９０億円（前期比７％増）、経常利益５億１０００万円（同３４％減）、純利益３億２０００万円（同２７％減）と連続増収、減益転換を予想している。半導体事業は堅調に推移し、デザインサービス事業でも、４Ｋ映像対応のコーデック装置などの自社製品の販売を加速させ、売り上げが続伸するが、利益は、前期業績を押し上げた仕入値引ドル建債権の評価を加味しなかったため減益転換する。為替相場は、円安が続いており、さらに今期配当も、前期に増配した８円配当を継続することなどから、この今期業績予想は保守的として、前期業績と同様の期中の上ぶれ修正期待につながっている。

■昨年来高値から３００円幅調整しＰＢＲは０．８倍と下げ過ぎ

　株価は、前期業績の３回目の上方修正に前期配当の増配が続いて昨年来高値８９８円まで買い進まれたが、今期業績の減益転換予想が響いて３００円幅の調整となった。今期業績の減益転換ベースではＰＥＲは２０倍台と市場平均より割高となるが、ＰＢＲは、０．８倍と下げ過ぎで、リバウンド幅拡大の逆張り妙味を示唆している。（本紙編集長・浅妻昭治）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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