【ジャーナリスト＆アナリスト水田雅展】星光ＰＭＣは調整一巡感、低ＰＢＲも支援材料に高値圏回帰目指す

　　製紙用薬品の星光ＰＭＣ <4963> の株価は、９月の年初来高値から反落したが、足元では調整一巡感を強めている。低ＰＢＲも支援材料に高値圏回帰を目指す展開だろう。

　　ＤＩＣ <4631> の子会社で製紙用薬品事業、印刷インキ用・記録材料用樹脂事業を展開している。中期経営目標としては、設立５０周年の１８年連結売上高３５０億円、売上高営業利益率１０％を掲げ、高付加価値・差別化商品の市場投入・拡販戦略、セルロースナノファイバーや導電性ナノ材料（銀ナノワイヤ）など成長市場・新分野開拓戦略を推進している。

　　事業領域拡大に向けてＭ＆Ａやアライアンス戦略も推進する方針で、１１月２９日には興人フィルム＆ケミカルズの化成品事業を譲り受けると発表した。興人フィルム＆ケミカルズが、同社の化成品事業を承継させるために設立予定のＫＪケミカルズの発行済株式の９０％を取得し、子会社化（株式譲渡実行日は１４年４月１日予定）する。対象事業の主要製品は機能性モノマーで、売上規模は約３０億円（１３年３月期）としている。

　　今期（１３年１２月期、決算期変更で９ヶ月決算）連結業績見通しは、１１月５日に売上高と営業利益を減額修正し、売上高が１６８億７０百万円、営業利益が７億５０百万円、経常利益が９億６０百万円、純利益が５億９０百万円としている。前年同期間（１２年４月～１２月）との比較で見ると４．９％増収、１４．９％営業減益、３．２％経常増益、３．０％最終増益となる。

　　国内外での需要伸び悩みや原材料価格の上昇を主因に、売上高と営業利益を減額修正したが、経常利益は円安進行に伴う外貨建て資産に係る為替差益、純利益は税金費用の過年度減額修正が寄与する。来期（１４年１２月期）には、需要回復やプロダクトミックス改善などの効果が期待される。

　　株価の動きを見ると、９月１８日の年初来高値５４８円から急反落したが、１０月の直近安値圏４００円近辺から反発して切り返しの動きを強めた。その後は概ね４６０円～４９０円の小幅レンジでモミ合う展開だが、足元では調整一巡感を強めている。

　　１２月９日の終値４７１円を指標面（１株当たり今期予想数値は１２ヶ月換算）で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ２５円９５銭で算出）は１８～１９倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１２円で算出）は２．６％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ６５４円９９銭で算出）は０．７倍近辺である。

　　日足チャートで見ると、７５日移動平均線がサポートラインとなって下げ渋り、２５日移動平均線を回復する動きを強めている。また週足チャートで見ると、１３週移動平均線がサポートラインとなって下値を切り上げる形だ。低ＰＢＲも支援材料であり、高値圏回帰を目指す展開だろう。（ジャーナリスト＆アナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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