直近ＩＰＯ２銘柄は「小さく産んで大きく育てる」ＩＰＯ投資の理想形＝浅妻昭治

【浅妻昭治（株式評論家・日本インタビュ新聞社記者）のマーケット・センサー】

　　マネーはファッショナブルである。変わり身が速く、志操堅固などとは無縁である。「リスク・オフ（回避）」が突然、「リスク・オン（取得）」に変わることなど日常茶飯事だ。この１０月も、月末ギリギリになって超弱気が超強気に１８０度転換した。キッカケは、２７日の欧州連合（ＥＵ）ユーロ圏１７カ国首脳会議での包括戦略の合意で、欧州の債務問題は一件落着として株価が急反発に転じた。

　　マーケット関係者のコメントでも、投資テーマとして、欧州の金融システム不安は、もうシーズン・オフだという。１１月３～４日開催のＧ２０（主要２０カ国・地域）首脳会議のテーマも、欧州大手銀行の資本増強ではなく、景気回復策となるからだというのである。その証拠に、欧米各国の株価は、ＮＹダウを筆頭に７月高値から１０月安値まで急落した下落幅の半値戻しを達成している。相場格言通りに「半値戻しは全値戻し」というわけだ。スタンダード・バラードの“世界は日の出を待っている”ではないが、“世界は株高を待っている”ことになる。

　　独り取り残されたのが、日本である。為替介入のチャンスをみすみす取り逃がして円高は収まらず、日経平均株価の反発も、この夏の急落幅の３分の１戻しにとどまっている。Ｇ２０では、消費税１０％への引き上げを国際公約すると巷間伝えられているが、そんなことをしたら、世界のファッションとなっている「景気回復」にまたまた周回遅れになるのではないかと心配になる。

　　日本の投資家だって“株高を待っている”のである。その明確な証拠が、やはりこの１０月末のＩＰＯ（新規株式公開）に如実に現れた。１０月２０日ＩＰＯのシンバイオ製薬 <4582> と２４日のスリー・ディー・マトリックス <7777> である。

　　シンバイオ薬は、公開価格５６０円に対して２０％安の初値をつけ、ストップ安の３７０円と売られ、上場２日目は、３１２円まで続急落したが、３日目には４１０円まで急反発した。一方、３Ｄマトリックスも、公開価格２１００円に対して４３％の１２００円で初値をつけ１１８０円まで売られたが、前週末は２０９１円まで急反発し、公開価格目前となった。

　　両社株ともバイオ・ベンチャーで業績は連続赤字、それなのに上場時の資金吸収額は３２～４３億円と大きく、そのうえロックアップ条項付きだが、ベンチャー・キャピタルの保有株も多い。公開価格割れの初値形成は、当然、事前予想されたことである。

　　それがなぜ、上場安値から急反発したこといえば、シンバイオ薬は、主力薬が台湾で新薬承認を取得したと発表したことがキッカケで、３Ｄマトリックスは、強気の中期経営計画の開示を引き金とした。投資家は、“株高を待っている”とばかりに買い材料に飛び付いたのである。

　　実は、この２銘柄の急反発には、「小さく産んで大きく育てる」ＩＰＯ投資の理想形となる前段の銘柄があった。今年６月２４日に新規上場されたイートアンド <2882> である。初値を公開価格２８６０円を下回る２６３１円でつけ、２２５０円まで売られたが、その後は、８月の今３月期第２半期累計決算の上方修正をキッカケに底上げ、前週２７日には上場来高値３０８０円まで買い直された。（執筆者：浅妻昭治　株式評論家・日本インタビュ新聞　編集長）

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