相場展望5月1日号 日経平均PERから見ると、すでに割高 米欧日の中央銀行からの過剰マネーに、踊らされない様に(1/2)

2020年5月1日 11:24

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■I.米国株式市場

●1.米1~3月期のGDPは、▲4.8%と新型コロナで外出規制の為、11年ぶりのマイナス成長。

 1)米商務省が29日発表した、2020年1~3月期の国内総生産(GDP)は年率換算で前期比▲4.8%減だった。市場予想は▲4%減だった。リーマンショックによる金融危機後の2008年10~12月期の▲8.4%以来の低水準。

【前回は】相場展望4月27日号 日銀、27日に『追加緩和』決定も、相場上昇は限定的か

 2)原因は、新型コロナ感染拡大に伴う経済活動の縮小が響いたため。特に、感染者が急増した3月半ばから急速に悪化した。

 3)10年超に及ぶ過去最長の景気拡大を続けてきた米国経済は曲がり角に差し掛かった。

 4)4~6月期は、1930年代の大恐慌以来となる歴史的なマイナス成長になる公算が大きい。

●2.各国の新型コロナ感染に対する制限解除

 1)米国
  ・経済活動再開の決定権は州知事にあり、大統領ではないため再開の期待度は後退気味。だが、活動制限解除のデモが広がる。
  ・NY州の再開条件はコロナ入院患者減少で、5月15日以降、再開順番は製造と建設業から。オフィスの再開はさらに2週間遅らせた時点。

 2)ドイツ  着実に経済活動再開に踏み出す環境が整う。

●3.原油相場から目を離せない

 1)原油需要の過剰状態が解消困難なことから、原油先物による波乱要因には、目が離せ
ない。

●4.企業業績

 1)SP500ベースの企業の1~3月期は▲14.8%の減収見込み。

 2)GM  手元資金の温存を図るため、配当と自社株買いを停止。

■II.中国株式市場

●1.中国の経済活動は再開

 1)リーマンショック時の中国主導による世界経済復興の「救施主」を狙うが、中国は新型コロナ感染拡大の第2波感染のリスクが残る。

●2.中国経済、3月回復の兆し、しかし4月に失速

 1)新型コロナウイルスによる打撃
  (1)1~3月期:歴史的な経済収縮に見舞われた。
  (2)3月後半:回復の兆しが見られた。
  (4)4月:世界的景気後退の兆候で逆風が強まり、国内需要が非常に弱く、企業は引き続き慎重なため、その勢いは失速している。

 2)売上高低迷の説明
  (1)売上低迷の大部分は、外需(輸出)の急速な低下による輸出受注の落ち込みが原因。
  (2)新規輸出受注指数は3月50.8⇒4月41.1に急低下した。

●3.中国4月購買担当者景況指数(PMI)、30日発表

 1)製造業   50.8で市場予想(51.0)を下回る   
  非製造業  53.2で市場予想(52.5)を上回った。

●4.中国で感染拡大中の謎のウイルス蔓延、人間への被害も懸念

 1)中国で現在、爆発的に流行し、他の諸国に被害を拡大させているウイルス
  (1)新型コロナウイルス:人間を死に追いやる。湖北省武漢から感染拡散
  (2)鳥インフルエンザ:ニワトリなど鳥類を死に追いやる。
  (3)アフリカ豚コレラ:豚が感染し、ほとんど死滅させる。
  (4)十脚目虹ウイルス:エビ、ロブスター、ザリガニ、カニなど甲殻類が全滅。2014年12月浙江省で検出、広東省中心に東南アジアに拡大

 2)人間に対するリスク
  (1)ウイルスが人間の体内に入って突然変異し、人間を死に至らしめるケースがある。
  (2)このため、広東省ではウイルスに感染した豚や養殖池に部外者が近づくのを禁止。

続いて、「日本株式市場」の分析、「注目銘柄」へ

著者プロフィール

中島義之

中島義之(なかしま よしゆき) 

1970年に積水化学工業(株)入社、メーカーの企画・管理(財務含む)を32年間経験後、企業再生ビジネスに携わる。 現在、アイマックスパートナーズ(株)代表。 メーカーサイドから見た金融と企業経営を視点に、株式含む金融市場のコメントを2017年から発信。 発信内容は、オープン情報(ニュース、雑誌、証券リポート等々)を分析・組み合わせした上で、実現の可能性を予測・展望しながらコメントを作成。

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