相場展望7月31日号　米国株: 重要イベント (1) 決算発表 (2) トランプ関税合意で、まちまちの動き　日本株: 相場は底堅いものの、投資家の「高所恐怖症」が見受けられる

2025年7月31日 12:55

■I．米国株式市場

●1．NYダウの推移

　1）7/28、NYダウ▲64ドル安、44,837ドル
　2）7/29、NYダウ▲204ドル安、44,632ドル
　3）7/30、NYダウ▲171ドル安、44,461ドル

【前回は】相場展望7月28日号　米国株: 決算発表で業績不振企業が目立ち始めた　日本株: 関税交渉に合意とあるが、問題点が2つ (1) 合意文書がない (2) トランプ氏に80兆円もの引出権を付与

●2．米国株：重要イベントの（1）決算発表（2）トランプ関税合意を受け、まちまちの動き

　1）重要イベントの（1）決算発表（2）トランプ関税合意を受け、まちまちの動き
　　・アナリストが目標株価引上げる
　　　　AMD

　　・米国金融政策の見極め、FOMCに注目
　　　　7/30、FOMCで金利据え置き決定。

　　・決算発表銘柄に売り
　　　　スタバ：4～6月期世界売上高が予想以上に減少、6四半期連続、需要低迷
　　　　ボーイング：4～6月期決算で最終赤字約▲900億円、赤字は12四半期連続
　　　　ユナイテッドヘルス
　　　　プロクター・アンド・ギャンブル（P&G）
　　　　スポティファイ　　：決算が予想以下、広告付き低調で▲11.5％急落

　　・決算発表で株価上昇
　　　　メタプラットフォームズ：売上見通しが予想上回る。株価急伸。
　　　　マイクロソフト　　　　：4～6月期売上高が予想上回る。AIが好調。

　　・トランプ関税が日本・欧州連合（EU）と合意したため、相場反落

●3．トランプ氏、ブラジルに計50％関税、航空機やエネルギーは対象外（ロイター）

●4．FRB、5会合連続で金利据え置き、トランプ氏任命の2委員は利下げ主張（ロイター）

　1）決定は9対2だった。
　2）FRBはFOMC声明で「失業率は低水準を維持し、労働市場の状況は引き続き堅調だ。インフレ率は依然やや高止まりしている。」と指摘した。
　3）9月利下げ観測が後退した。

●5．NY銅先物が急落、半完成の銅製品に50％関税、精錬銅は除外（ブルームバーグ）

　1）銅価格は一時▲18％急落。
　2）半製品の銅製品

●6．米国4～6月期GDP年率換算＋3.0％、米国経済が堅調を維持を示す（NHK）

●7．欧州製薬業界、米国・EU関税合意で15％関税のため190億ドルの追加コスト（ロイター）

　1）欧州の輸出医薬品の6割が米国向け。
　2）消費者向けの販売価格が引上げられる可能性。

■II．中国株式市場

●1．上海総合指数の推移

　1）7/28、上海総合＋4高、3,597
　2）7/29、上海総合＋11高、3,609
　3）7/30、上海総合＋6高、3,615

●2．中国製造業PMI、7月は49.3に低下、4カ月連続50割れ（ロイター）

●3．HSBC、上半期は▲26％減益、中国の損失拡大（ロイター）

　1）中国の交通銀行への出資の減損処理や、香港不動産市場のエクスポージャーが重しとなった。
　2）交通銀行の出資では▲21億ドルの追加損失を計上、昨年2月にも▲30億ドルの減損処理を行っていた。中国国内の不良債権増加が背景にある。

■III．日本株式市場

●1．日経平均の推移

　1）7/28、日経平均▲457円安、40,998円
　2）7/29、日経平均▲323円安、40,674円
　3）7/30、日経平均▲19円安、40,654円

●2．日本株：相場は底堅いものの、投資家の「高所恐怖症」が見受けられる

　1）投資家の「高所恐怖症」で利益確定売りが目立つ
　　・半導体関連株などに利益確定売り。
　　　　アドバンテスト　：2026年3月期予想の上方修正でも買いが限定。

　　・決算発表が市場予想に届かず売られる。
　　　　SCREEN

　　・米国景気敏感株安で様子見ムード強まる。

　　・日本の関税合意とEUの合意期待で、株価は上昇したが、EUの合意の事実で売られた。日本は突然の関税合意・EUは期待の高まりで、株価は上昇した。しかし、EUの合意決定した事実で売られた。「噂で買って、事実で売る」の典型的な相場となった。

　　・今期業績悪化で売り。
　　　　さくらインターネット
　　　　シマノ　　　　：今期純利益▲60％減と下方修正。
　　　　ANA　　　　　 ：4～6月期営業利益が市場予想を下回る。
　　　　村田製作所　　：4～6月期営業利益▲7.2％減、円高・値下がり。
　　　　パナソニック　：4～6月期営利益＋3.8％増も、市場予想下回る。

　　・増益決算で買い。
　　　　大和証券　　：4～6月期純利益＋3割増。
　　　　NEC　　　　 ：4～6月期営業利益7.8倍、IT事業が好調。
　　　　フジクラ　　：米国コーニングの好決算を背景に買い波及。
　　　　東京ガス　　：4～6月期の営業利益＋2.4倍、販売量が増加。
　　　　武田薬　　　：4～6月期は営業利益＋11％増益、市場予想を上回る。
　　　　ノジマ　　　：2026年3月期純利益＋24％増に上方修正、一時＋15％高。

　　・増益も材料出尽くしで売られる。
　　　　野村　　　　：4～6月期純利益＋5割増も、好材料出尽くしで反落。

　2）急伸の後の反動安の範囲内、総崩れの始まりではない
　　・直近の日経平均の値動き。
　　　　　7/23～24　　+ 2,052円高
　　　　　7/25～30　　▲1,172円安
　　・海外投資家は4月以降、買いを継続している。特に、短期海外勢は、7/30に株価指数先物への買いを断続的に入れるなど、買いスタンスを維持している。
　　・7/23～24の上げに対する、7/25～30の反動下落は▲57％しか下げていない。この状況において、短期海外筋の買いが入り、売り叩きが発生していない。この状況下では、底堅さが見受けられる。

　3）超強気相場が、落ち着き始めたとみる
　　・新高値・新安値銘柄数の推移
　　　　　　　　新高値銘柄数　　新安値銘柄数
　　　　7/24　　251　　　　　　　0
　　　　7/25　　228　　　　　　　0
　　　　7/28　　173　　　　　　　0
　　　　7/29　　69　　　　　　　 1
　　　　7/30　　132　　　　　　　4

　　・新安値を意識するような強い売りはない。新高値を目指す銘柄数が減少し、勢いが鈍化している。相場が急伸した後の反動安の状況にある。

　　・新高値銘柄数が7/30に増加がみられており、日経平均上昇を示唆している。

●3．トヨタ、2025年上半期世界販売・生産台数が過去最高、関税前駆け込みとHV好調（ロイター）

●4．塩野義、4～6月期決算で純利益＋28％増、抗HIV薬品が好調（日経新聞）

■IV．注目銘柄（投資は時期責任でお願いします）

　・4578　大塚　　　　　　業績好調
　・4912　ライオン　　　　業績好調
　・9508　九州電力　　　　業績回復期待

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