【アナリスト水田雅展の銘柄分析】セキドは水準切り上げの動き継続、低ＰＢＲも支援材料で７月高値試す
2014年10月10日 09:01
ファッション専門店チェーンのセキド <9878> （東２）の株価は、ラオックス <8202> との業務提携を好感した７月高値１８０円から１４０円近辺まで一旦反落したが、その後も水準切り上げの動きが続き、９月以降は概ね１５０円～１６０円近辺で推移している。１０月３日に発表した今期（１５年２月期）業績見通しの減額修正に対するネガティブ反応も限定的のようだ。低ＰＢＲも支援材料として７月高値を試す展開だろう。
１２年１０月に家電の店舗販売事業から撤退して、ファッション専門店事業に経営資源を集中した。海外ブランド品などを扱うファッション専門店「ＧＩＮＺＡ ＬｏｖｅＬｏｖｅ（ギンザ・ラブラブ）」「スーパーセレクトショップラブラブ」を直営で展開し、前期（１４年２月期）末の店舗数は首都圏中心に２４店舗である。ネット通販についてはストリーム <3071> と業務提携している。
中期的な成長戦略として「ＧＩＮＺＡ ＬｏｖｅＬｏｖｅ」のブランディング戦略強化を掲げ、高額のナショナルブランド品、中・低価格帯のプライベートブランド（ＰＢ）品、アウトレットブランド品の品揃えを強化している。
さらに収益力改善に向けて、新規出店と既存店リニューアル、チラシ一新による販促の強化、ネット通販の強化、滞留期間短縮による商品在庫の鮮度アップ、売れ筋商品の機会ロス低減、店舗運営の効率化などへの取り組みを強化している。
今後の事業展開として小売法人向け商品供給や販売業務委託を強化する方針だ。１４年７月にはラオックス <8202> と業務提携した。当社がラオックスに対して高級ブランド品（バッグ・財布など）を提供し、ラオックスが当社に対して高級時計を中心とした宝飾品を供給し、相互の効率的な商品供給体制を確立する。
１０月３日に今期（１５年２月２０日期）第２四半期累計（２月２１日～８月２０日）の業績（非連結）を発表し、同時に通期の見通しを減額修正した。
第２四半期累計は、売上高が前年同期比２０．６％減の４５億９９百万円、営業利益が２億３２百万円の赤字（前年同期は２７百万円の赤字）、経常利益が２億６１百万円の赤字（同６百万円の黒字）、そして純利益が２億３１百万円の赤字（同６６百万円の黒字）だった。消費増税の影響が想定以上に長期化して大幅減収となり、営業赤字が拡大した。
通期の業績（非連結）見通しは、前回予想（４月１日公表）から売上高が８億円減額して前期比７．７％減の１１０億円、営業利益が８０百万円減額して同２３．６％増の１億１０百万円、経常利益が８０百万円減額して同５８．８％減の４０百万円、純利益が４０百万円減額して同５３．３％減の５０百万円、そして配当予想は前回予想（４月１日公表）を据え置いて前期と同額の年間１円（期末一括）としている。
第２四半期累計は大幅減収で赤字だったが、下期に挽回して通期では黒字を確保する見通しだ。売上面では９月度はほぼ前年並みに回復しているもようであり、ラオックスとの業務提携の効果も期待される。利益面ではＰＢ商品拡販による売上総利益率の改善、人件費や広告宣伝費の見直しによる効率化も寄与する。通期ベースでは営業増益見通しだ。
株主優待については、毎年２月２０日および８月２０日現在で１０００株以上所有株主に対して実施している。優待内容は、１０００株以上所有株主に対して一律「株主ご優待券５％割引券」５枚、３０００株以上所有株主に対して「１０００株あたり５００円のお買い物券＋株式数に応じたお買い物券」を贈呈している。さらに２年以上継続保有の株主に対しては「お買い物券」が上乗せされる（詳細は会社ホームページ等で確認のこと）。
株価の動きを見ると、ラオックスとの業務提携を好感して急騰した７月高値１８０円から１４０円近辺まで一旦反落したが、その後も水準切り上げの動きが続き、９月以降は概ね１５０円～１６０円近辺で推移している。１０月３日に発表した今期業績見通しの減額修正に対するネガティブ反応も限定的のようだ。
１０月９日の終値１５０円を指標面で見ると、今期予想ＰＥＲ（会社予想のＥＰＳ３円５３銭で算出）は４２倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１円で算出）は０．７％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績のＢＰＳ２６０円５９銭で算出）は０．６倍近辺である。日足チャートで見ると足元で２５日移動平均線を割り込んだが、週足チャートで見るとサポートラインの１３週移動平均線に接近し動意のタイミングのようだ。低ＰＢＲも支援材料として７月高値を試す展開だろう。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）
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