アナリスト水田雅展の銘柄分析】Ｊトラストが本格上昇、２５日線を突破、業容拡大戦略を評価
2013年12月6日 07:30
Ｊトラスト <8508> （東２）の株価は出直り感を強めている。第２四半期累計（４月～９月）業績の減額修正を嫌気した売りが一巡したようだ。積極的な業容拡大戦略に評価余地があり、出直りの動きを強めるだろう。
事業者向け貸付、消費者向け貸付、クレジット・信販、信用保証、債権買取など金融サービス事業を主力として、不動産事業、アミューズメント事業、海外金融事業（消費者金融業、貯蓄銀行業）、その他事業（システム開発など）も展開している。
Ｍ＆Ａや債権承継などの積極活用で業容を拡大し、国内金融分野では日本保証（１２年３月ロプロが武富士の消費者金融事業を承継、１２年９月ロプロと日本保証が合併）、ＫＣカード（１１年８月旧楽天ＫＣを子会社化）、クレディア（１２年７月ネオラインホールディングス株式取得に伴い子会社化）、不動産分野・アミューズメント分野ではアドアーズ <4712> （１２年６月子会社化）などを傘下に置いている。
海外金融分野では、韓国・親愛貯蓄銀行（１２年１０月貯蓄銀行認可・営業開始）が未来貯蓄銀行の一部資産・負債を承継し、１３年１月に韓国・ソロモン貯蓄銀行から、１３年６月に韓国・エイチケー貯蓄銀行から消費者信用貸付債権の一部を譲り受けた。また１３年１０月にはシンガポールに子会社Ｊトラスト・アジアを設立した。東南アジアでの成長企業に対する投資事業の拠点とするようだ。
事業基盤強化や業容拡大に向けた戦略を推進している。１３年５月にはライツ・オファリングによって総額９７６億円の資金調達を行い、今期第２四半期末の連結自己資本比率は４９．２％に上昇した。信用保証事業では１３年８月にＫＣカードがトマト銀行との保証業務提携を開始した。またクレジット事業では１３年７月にＫＣカードがＪ２リーグ「ＦＣ岐阜」のオフィシャルクレジットカードを発行している。
今期（１４年３月期）の連結業績見通しについては非開示としている。ライツ・オファリングによって調達した総額約９７６億円の資金で、金融事業を中心とした債権買取やＭ＆Ａを柱とする事業展開を予定しているが、タイミングや規模等に不確定要素があるためとしている。第２四半期累計はグループ規模拡大に伴う販管費の増加や、韓国・親愛貯蓄銀行での貸倒関連費用の増加などで減益だったが、アドアーズや韓国・親愛貯蓄銀行の連結なども寄与して増収だった。積極的な業容拡大戦略で中期的に収益拡大が期待される。
株価の動きを見ると、１１月８日の第２四半期累計減額修正を嫌気して急落し、１１月１２日に一時１１６４円まで調整する場面があった。しかし切り返しの動きとなって足元では１４００円～１５００円近辺まで戻している。１２月５日の終値は１４３５円だったが、一時は前日比１１３円（８．０９％）高の１５１０円まで上伸する場面もあった。日足チャートで見ると２５日移動平均線回復の動きを強め、週足チャートで見ても１１月１１日の急落で空けた窓を埋める動きだ。積極的な業容拡大戦略に評価余地があり、失望売りが一巡して出直りの動きを強めるだろう。（ジャーナリスト＆アナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）
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