【アナリストの眼】大和小田急、鉄道高架・マンション耐震化工事追い風に大幅増益
2012年9月5日 09:32
【今、この銘柄】
中堅ゼネコンの大和小田急建設 <1834> は、マンションや鉄道高架の耐震化工事も追い風となり、今期は大幅営業増益の見通しである。親会社の大和ハウス工業 <1925> が買収を発表した準大手ゼネコンのフジタとの連携で、受注拡大に弾みがつく可能性もあるだろう。
今期（１３年３月期）第１四半期（４～６月期）の連結業績は、売上高が前年同期比２８．８％増の１２６億０６百万円、営業利益が６億９０百万円の赤字（前年同期は７億８４百万円の赤字）、経常利益が６億９１百万円の赤字（同８億０６百万円の赤字）、純利益が４億６８百万円の赤字（同５億１１百万円の赤字）だった。建築工事の順調な進捗で大幅増収となり営業損益も改善した。受注高は同２０．９％増の８６億２２百万円と好調だった。
通期については前回（５月９日公表）の会社予想を据え置き、売上高が前期比２．８％増の６４０億円、営業利益が同２．８倍の７億８０百万円、経常利益が同２．９倍の６億８０百万円、純利益が同１３．８％増の３億６０百万円としている。大和ハウス工業や小田急電鉄 <9007> の案件を中心として、受注高が同２８．０％増の６９０億円と大幅に増加する計画だ。大和ハウス工業との建設資材共同調達などコスト削減効果も寄与する模様だ。完成工事売上が第４四半期（１～３月）に集中するため、第１四半期の営業赤字は特にネガティブ材料とならないだろう。配当も年間５円（期末一括５円）の予想を据え置いた。
株価の動きを見ると、安値圏の１７０円～１８０円近辺でのモミ合い展開だったが、４日には一時１５６円まで下落して年初来安値を更新する場面があった。特に悪材料は見当たらないだけに、市場全体の地合いの影響を受けた形だろう。４日の終値１６５円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１６円５８銭で算出）は１０倍近辺、今期予想配当利回りは３％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ５２１円８４銭で算出）は０．３倍台となる。
週足チャートで見ると、１３週移動平均線に押し戻される形で上値を切り下げる展開となった。当面は１７０円近辺の下値支持線の維持がポイントになるが、指標面には割安感も台頭し始めているだけに、ほぼ底値圏だろう。今期の好業績見通しも考慮すれば、一旦は反発の可能性が高いだろう。（本紙・シニアアナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）
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