「ＪＡＳＤＡＱ－ＴＯＰ２０」構成銘柄に１年７カ月ぶりのハプニング期待も＝浅妻昭治

【浅妻昭治（株式評論家・日本インタビュ新聞社記者）のマーケット・センサー】

　　前の前の前の前のバブル相場のときである。日経平均株価が、５３５９円で大天井を打ったあの過剰流動性相場当時である。基準価格が、倍にも急騰する好パフォーマンスを演じて市場関係者を驚かせた投資信託があった。主力の優良株投信でもなく、値動きの軽い小型株投信でもなく、「動かざること山のごとし」とみられていた大型株投信であった。列島改造ブームに沸いて新日本製鐵 <5401> などの大型株が、例のシナリオ営業に乗って商いを伴って大きく買い上げられたことが背景で、まさにバブル相場を象徴するハプニングとなった。

　　この大型株投信のように、思わぬ追い風で想定外の好パフォーマンスを演じる株式やセクターが飛び出すハプニングの例は、枚挙の暇がない。近くは、今年２月に東証第２部総合株価指数が過去最長の連騰記録を更新したのもこの一例である。東証１部の主力株の上値が重くなって、「中二階」といわれて地味で万年割安に放置されている２部市場に個人投資家を中心に資金が流入、にわかに表舞台に引っ張り出されて脚光を浴びる展開となった。

　　そして現在、この２月の東証２部株価指数の再現が観測されているのが、ジャスダック市場である。日経ジャスダック平均株価は、連休中の２日に年初来高値をつけた。ジャスダック株価指数も、年初来安値から１３．５％も値上がりしていて、日経平均株価の上昇率１２．３％や東証２部総合指数の１２．７％をアウト・パフォームしている。相場環境も、２月と酷似していて主力株が、再度の円高進行などから展開難とっており、今度は、ジャスダック銘柄の出番かと期待を高めている。とくに連休中のＮＹダウが続落し、４日は１６８ドル安と急続落したことも、ハプニング発生の思惑を強めそうだ。

　　もしこのままジャスダック銘柄が本格相場入りするようなら、関連して先回りして注目したいのが、株価指数「ＪＡＳＤＡＱ－ＴＯＰ２０」の構成銘柄である。ジャスダック市場の主力２０銘柄で構成され、この指数の配信が開始された１年７カ月前の２０１０年１０月には、関連の上場型投信（ＥＴＦ）の新規上場が計画されていたことも加わり高人気となり、指数の初値の１３７０．５５ポイントが、最高値１８４８．３５ポイントまで急伸した。ただ、今年１月には上場来安値１１０９．１１ポイントまで大きく調整、足元も１２００ポイント台にとどまっている。構成銘柄のなかには、株価が、スタート時の半値以下となっている銘柄も少なくなく、これが、指数の戻りに鈍さにつながっている。

　　それでも、同指数にはなお株価を押し上げる需給好転思惑は、失われていない。同指数の構成銘柄は、東証１部への上場、ジャスダック市場の上場廃止で入れ替えが繰り返されており、第一精工 <6640> とセブン銀行 <8410> が除外され、代わってクルーズ <2138> （ＪＱＳ）とメッセージ <2400> （ＪＱＳ）が新規採用された。このうちメッセージは、今年３月２９日から同指数に算入されたが、株価は、これも材料に連休中に年初来高値まで買い進まれた。「ＴＯＰ－２０」が、同社株の需給好転要因として機能していることを示唆してくれているわけだ。

　　こうなると、ＥＴＦそのものか、構成銘柄の２０銘柄かにアプローチするのが有望は投資スタンスとなるが、よりパフォーマンスを向上させるにはさらに一捻りの工夫をしたい。いろいろスクリーニングすると２０銘柄から厳選有望７銘柄が浮上することになる。（執筆者：浅妻昭治　株式評論家・日本インタビュ新聞　編集長）

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